(資料圖)

公司動(dòng)態(tài)　　公司近況　　航天宏圖2022 年12 月19 日公告：公司擬參與設(shè)立專項(xiàng)投資基金，并通過(guò)股權(quán)投資方式認(rèn)購(gòu)株洲太空星際衛(wèi)星科技有限公司及濟(jì)寧太空星際信息技術(shù)有限公司股權(quán)，用于“女?huà)z”雷達(dá)衛(wèi)星星座建設(shè)。　　評(píng)論　　投資2.75 億元參與星座建設(shè)，預(yù)計(jì)將包含共34 顆遙感衛(wèi)星。公司公告：　　1）擬與株洲產(chǎn)業(yè)發(fā)展引導(dǎo)基金、銀河航天等單位共同出資5.68 億元設(shè)立專項(xiàng)投資基金，其中公司出資1.5 億元占比26.4%。該基金計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)株洲太空星際股權(quán)用于衛(wèi)星星座建設(shè)，該星座系統(tǒng)由12 顆X波段SAR衛(wèi)星和4 顆C波段SAR衛(wèi)星組成。2）擬與山東首匯共同出資5 億元設(shè)立專項(xiàng)投資基金，其中公司出資1.25 億元占比25%。該基金計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)濟(jì)寧太空星際股權(quán)用于星座建設(shè)，該星座系統(tǒng)由10 顆光學(xué)衛(wèi)星以及8 顆C波段SAR衛(wèi)星組成。　　擬投資衛(wèi)星資產(chǎn)性能先進(jìn)，具備廣闊的應(yīng)用前景。根據(jù)公司公告，1）株洲公司擬建設(shè)的星座系統(tǒng)具備高精度覆蓋、高分寬幅對(duì)地監(jiān)視、形變檢測(cè)以及三維立體成像能力，最高分辨率為0.5m，對(duì)全球任一點(diǎn)最大重訪間隔不超過(guò)12 小時(shí)，對(duì)全國(guó)陸地完成全覆蓋不超過(guò)15 天，對(duì)全球區(qū)域完成全覆蓋不超過(guò)40 天。2）濟(jì)寧公司擬建設(shè)星座系統(tǒng)為優(yōu)于0.5m分辨率光學(xué)衛(wèi)星與全極化C頻段SAR混合應(yīng)用，公司預(yù)計(jì)有望大幅提升提升對(duì)地遙感定量解析能力，可實(shí)現(xiàn)全球20 天級(jí)覆蓋、每周形變監(jiān)測(cè)、3 小時(shí)級(jí)快速重訪能力。　　我們認(rèn)為，公司本次參投的遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)較為先進(jìn)，且SAR及定量遙感能力具備一定稀缺性，具備良好的市場(chǎng)應(yīng)用潛力。　　大型星座規(guī)劃初見(jiàn)雛形，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)持續(xù)鞏固。公司參與投資的衛(wèi)星系統(tǒng)將與公司即將發(fā)射的SAR衛(wèi)星星座共同組網(wǎng)形成“女?huà)z”星座。我們認(rèn)為：　　由多顆衛(wèi)星組網(wǎng)形成星座已成為全球天基系統(tǒng)建設(shè)的發(fā)展趨勢(shì)。遙感星座可以提升系統(tǒng)的覆蓋范圍和時(shí)間分辨率，PlanetLabs、Spire等企業(yè)均建成了超百顆的遙感衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)。“女?huà)z”星座建成組網(wǎng)后，系統(tǒng)的數(shù)據(jù)獲取質(zhì)量有望大幅提升，進(jìn)一步豐富下游應(yīng)用場(chǎng)景；公司也可獲得更豐富數(shù)據(jù)源，提升數(shù)據(jù)服務(wù)能力，同時(shí)借助該星座進(jìn)行星上實(shí)時(shí)處理、星間傳輸?shù)刃录夹g(shù)驗(yàn)證工作。我們認(rèn)為，通過(guò)本次投資，公司有望進(jìn)一步強(qiáng)化數(shù)據(jù)、平臺(tái)、應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升公司在空天信息應(yīng)用領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。　　盈利預(yù)測(cè)與估值　　維持2022 年和2023 年盈利預(yù)測(cè)不變。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022/2023 年46.8倍/32.2 倍市盈率。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)和94.62 元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)58.2 倍2022 年市盈率和40.0 倍2023 年市盈率，較當(dāng)前股價(jià)有24%的上行空間。　　風(fēng)險(xiǎn)　　遙感星座建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；現(xiàn)金流改善不及預(yù)期。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 投資基金 共同出資 計(jì)劃購(gòu)買(mǎi) 全產(chǎn)業(yè)鏈