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【宏觀及行業(yè)新聞】

ITS：馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口環(huán)比增加19.8%。外電3月20日消息，船運調查機構Intertek Testing Services（簡稱ITS）周一發(fā)布的數據顯示，馬來西亞3月1-20日棕櫚油產品出口量為939,379噸，較上月出口的784,105噸增加19.8%。

AmSpec Agri：馬來西亞3月1-20日棕櫚油出口量環(huán)比大增29.8%。外電3月20日消息，獨立檢驗公司Amspec Agri周一發(fā)布的數據顯示，馬來西亞3月1-20日棕櫚油產品出口量為938,690噸，較上月同期的723,482噸增加29.8%。

根據Mysteel數據顯示，截至3月17日當周，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存67.41萬噸，較前一周減少6.84萬噸；全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存100.63萬噸，較前一周減少0.94萬噸；華東主要油廠菜油商業(yè)庫存16.57萬噸，較前一周減少0.71萬噸，沿海油廠菜油庫存4萬噸，較前一周增加1.02萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：根據3月前20天的高頻數據來看，馬來3月份棕櫚油產量仍受到洪水影響，而出口則受益于齋月需求和印尼出口限制，所以預計3月份馬來仍然是降庫預期。但是，全球經濟前景不樂觀，使得市場對于全球植物油消費的擔憂情緒升溫，關注CBOT豆油和原油價格走勢，如果CBOT豆油和原油能夠確認企穩(wěn)，則將對國際棕櫚油價格構成支撐。國內棕櫚油庫存仍然維持高位，但是由于進口倒掛擴大，3-6月份進口量目前看仍然偏低，預計棕櫚油將降庫。總體來看，棕櫚油基本面暫時無明顯驅動。

豆油：CBOT大豆高位回落，但是昨日先跌后漲，收盤仍然回到1480上方，5月份之前大豆的到港成本仍然偏高；上周國內豆油庫存大幅下降，豆油價格下跌引發(fā)逢低采購需求，盡管4、5月份進口大豆將集中到港，且豆棕現貨價差仍然偏高，但是豆油的需求預計總體穩(wěn)定，在豆油大幅累庫之前國內豆油價格預計有一定支撐，豆油期貨價格近期的大幅回落已經一定程度上提前反映大豆到港壓力和成本下行壓力，在美豆進一步下行以及國內豆油快速累庫之前，豆油繼續(xù)大跌的驅動并不是很強。

菜油：3-5月份菜籽大量到港，菜油供應維持高位，下游采購積極性差，供強需弱的情況下，菜油價格繼續(xù)承壓。需要等到市場對菜油庫存和整個油脂板塊的預期發(fā)生變化，下游的補庫需求才能推動菜油價格的實質性反彈。

國內4、5月份大豆和菜籽階段性供應壓力大，棕櫚油庫存仍然高企，在國際市場油脂油料下行的影響下，疊加商品市場情緒整體較差，國內三大油脂短期內承壓下行。目前來看，由于基本面缺乏上漲驅動，而外部市場風險仍未消退，短期內三大油脂尚不具備反轉的條件，但是由于本輪下跌基本上已經反映未來2個月的利空，所以除非外部市場情緒進一步惡化，否則預計在目前位置下，三大油脂進一步下跌的動能將減弱。操作上，建議暫且觀望，等待外部市場影響減弱后再操作。

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