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機構指出，我國鋰資源儲量相對不足，未來或將進一步牽制電池產業發展；鈉離子電池理論成本低廉，能量密度和循環壽命與鋰電的差距逐漸拉近；高倍率耐低溫更安全的特性較鋰電具備獨特優勢，有望于23年初步形成產業化。

核心邏輯

1、鈉離子電池與鋰離子電池相同，屬于二次電池。鈉離子電池使用鈉離子（Na+）作為電荷載體，在電極之間發生可逆的嵌入和脫出，從而實現化學能與電能之間的轉換。鈉離子電池主要由正極、負極、隔膜、集流體、電解液等構成，按照其組成材料是否直接參與電化學反應，又可以分為活性材料與非活性材料，其中活性材料包括正極材料、負極材料、電解質材料，非活性材料包括隔膜、集流體、導電劑、粘結劑等。鈉與鋰處于同一主族，具有相似物理化學性質。地殼中含有2.27%的鈉，鈉成為地球上第七大最豐富的元素和第五大最豐富的金屬，僅次于鋁、鐵、鈣和鎂，領先于鉀。

2、由于我國鋰資源供應問題以及鋰資源價格高企導致電池成本上升，鈉離子電池產業整體發力，產業化進程不斷推進，預計2023年鈉離子產業鏈將基本形成。考慮到鈉離子電池產業化仍處于初期階段，各技術路徑成熟度有限且依然在快速發展中，建議關注各技術路徑的發展節奏及落地情況對傳統鋰電中游企業與鈉電新勢力帶來投資機會。

3、鈉電池產業化加速推進，材料產業鏈逐步完善與電池端產能建設相輔相成。隨著材料規模化生產，有望長期保持鈉電相較鋰電的成本優勢。鈉電池性價比優勢突出，預計將在電動兩輪車率先應用，再推廣至低能量密度電動乘用車、儲能等領域，2027年總體市場規模有望達1676億元。材料端多技術路線齊頭并進，正極材料三種技術路線并行發展，層狀氧化物進展最快，普魯士藍類應用潛力廣闊；負極材料硬碳為大勢所趨，低成本前驅體選擇及核心工藝積累為產業化關鍵。

4、預計鈉離子電池在兩輪車領域憑借較鉛酸和鋰電更高的性價比率先快速替代；儲能領域憑借安全和耐低溫的優勢，率先應用在對于能量密度和循環壽命要求較低的用戶側儲能、通信基站和數據中心；乘用車領域通過鈉鋰混搭技術有望覆蓋65%純電乘用車市場。根據我們的測算，預計25年國內鈉電池需求有望達到32.9GWh，對應市場空間約203.7億元；預計27年國內需求有望達到137.3GWh，對應市場空間約824億元，23-27年CAGR為141.3%。

利好個股

浙商證券(601878)指出，鈉電池性能快速突破，2023年有望加速量產，重點關注以下五條投資路線：（1）鈉電池：寧德時代(300750)、比亞迪(002594)、傳藝科技(002866)、維科技術(600152)、華陽股份、鵬輝能源(300438)、欣旺達(300207)、蔚藍鋰芯、百合花(603823)；（2）正極材料：振華新材、容百科技(688005)、當升科技(300073)、廈鎢新能、美聯新材(300586)、七彩化學(300758)；（3）負極材料：貝特瑞、杉杉股份(600884)、圣泉集團、元力股份(300174)等；（4）電解液：多氟多(002407)、天賜材料(002709)；（5）鋁箔：鼎勝新材(603876)、萬順新材(300057)。

國聯證券指出，供給端產線建設提速，建議關注彈性較大的正極和電池廠商量產出貨情況；中短期對低速電動車的供貨有望最先貢獻業績，中長期對儲能客戶的綁定和滲透是市場空間擴大的關鍵。重點推薦量產進展較快，打造鈉電一體化布局的傳藝科技；綁定浙江鈉創，具備豐富鋰電生產技術積淀的維科技術；憑借三元材料深厚積累，鈉電層狀氧化物正極量產在即的振華新材。同時建議關注上下游協作推進普魯士藍正極產業化的美聯新材；以及寧德時代、億緯鋰能(300014)、鵬輝能源、蔚藍鋰芯等公司相關進展。

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