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周三，滬深兩市呈現(xiàn)出震蕩反彈的走勢(shì)，延續(xù)了今年以來(lái)的持續(xù)上攻。A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的行情已經(jīng)初具雛形，消費(fèi)、券商等多個(gè)板塊領(lǐng)漲，帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的人氣。消費(fèi)上漲的邏輯非常清晰，在新十條出來(lái)之后，被壓抑三年的消費(fèi)需求集中釋放。今年過(guò)年比較早，1月21號(hào)就是大年三十，在春節(jié)之前，很多人到三亞等熱門(mén)景點(diǎn)旅游度假，消費(fèi)熱情得到了集中釋放，消費(fèi)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)的特征特別明顯，很多熱門(mén)景點(diǎn)一票難求、人滿為患，這也顯示出我國(guó)消費(fèi)潛力巨大。過(guò)去五年，消費(fèi)已經(jīng)超過(guò)了投資和出口，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎，品牌消費(fèi)品本身具有品牌價(jià)值，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期增長(zhǎng)比較穩(wěn)定。券商則是行情的風(fēng)向標(biāo)，一般券商是在行情啟動(dòng)的時(shí)候會(huì)表現(xiàn)比較好，券商股的持續(xù)表現(xiàn)也顯示出后市還可以看高一線，多支券商在近期出現(xiàn)了連續(xù)上攻，當(dāng)然也受到政策利好的推動(dòng)，監(jiān)管部門(mén)出臺(tái)的防止打價(jià)格戰(zhàn)的一些規(guī)定，對(duì)于券商行業(yè)的健康發(fā)展是非常有利的，也帶動(dòng)了券商板塊的崛起。

在去年的12月20日，我重磅首發(fā)2023年十大預(yù)言，明確地講到2023年A股和港股將呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，消費(fèi)復(fù)蘇帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)回暖，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)呈現(xiàn)出逐季抬升的態(tài)勢(shì)，全年GDP重回5%以上。今年以來(lái)市場(chǎng)的運(yùn)行也逐步顯示出市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)已經(jīng)確立，市場(chǎng)反轉(zhuǎn)的特征比較明顯，所以建議大家也要保持信心，市場(chǎng)趨勢(shì)一旦形成，對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)要抓住上車的機(jī)會(huì)。去年10月份市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，前海開(kāi)源基金看多做多、知行合一，以2.9億元的自有資金自購(gòu)旗下基金，自購(gòu)的資金量排在已經(jīng)公布的公募基金的第一名。2016年我提出每次市場(chǎng)出現(xiàn)極度悲觀，大盤(pán)跌破3000點(diǎn)的時(shí)候就是一個(gè)比較好的底部建倉(cāng)區(qū)域，在3000點(diǎn)之下堅(jiān)持只買(mǎi)不賣的策略，從目前來(lái)看都是行之有效的。現(xiàn)在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)反轉(zhuǎn)，進(jìn)入到右側(cè)建倉(cāng)機(jī)會(huì)，大家更應(yīng)該抓住建倉(cāng)的機(jī)會(huì)來(lái)及時(shí)上車，不要在猶豫中錯(cuò)失良機(jī)。

行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，在瘋狂中滅亡。如果說(shuō)去年10月份，我建議大家做逆向投資的時(shí)候?qū)儆谧髠?cè)建倉(cāng)，那么現(xiàn)在就是處于猶豫中上漲的階段。芒格曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，“我們這批做價(jià)值投資的人哪一個(gè)不是熬出來(lái)的？堅(jiān)持下去甚至用不著腦子都聰明，我們這一代人里堅(jiān)持下來(lái)的都很成功”。熬是一個(gè)過(guò)程，也是一種心態(tài)，在去年10月份市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，很多投資者信心全無(wú)，當(dāng)時(shí)我就送給大家一個(gè)字：熬。冬天來(lái)了，春天還會(huì)遠(yuǎn)嗎？并且我強(qiáng)調(diào)播種和收獲不在一個(gè)季節(jié)，春種秋收，現(xiàn)在來(lái)看這些策略都取得了很好的成功。芒格說(shuō)那批價(jià)值投資者都是熬出來(lái)的，堅(jiān)持下去就是勝利。買(mǎi)股票一般持有周期是四年，實(shí)際就是熬四年的意思，鄧普頓是熬五年，巴菲特則是熬更長(zhǎng)的時(shí)間，有的時(shí)候甚至等十年、幾十年，從長(zhǎng)期取得了成功，這說(shuō)明在投資中堅(jiān)持價(jià)值投資是需要有一個(gè)好心態(tài)的。霍華德·馬克斯說(shuō)，“正確的判斷不一定立即就能被證實(shí)，因此即使是最頂尖的投資者也會(huì)常常犯錯(cuò)，如果你不喜歡這一點(diǎn)，還是改行吧”，也就是說(shuō)，即使好的股票，買(mǎi)了之后也不代表馬上會(huì)漲，都是需要熬的，因?yàn)楣墒卸唐谑峭镀睓C(jī)，長(zhǎng)期才是稱重機(jī)。巴菲特說(shuō)，“甚至參與投票的人都沒(méi)有經(jīng)過(guò)資格認(rèn)證，所以短期股價(jià)的波動(dòng)和公司的基本面并沒(méi)有太大關(guān)系，從長(zhǎng)期來(lái)看才是有關(guān)系的”，會(huì)賺錢(qián)的公司指的是能夠長(zhǎng)期賺錢(qián)的公司，并不是說(shuō)短期股價(jià)表現(xiàn)好的公司。做投資，每個(gè)人都該找自己能搞懂的好企業(yè)，只有這樣才能夠明白自己為什么能夠賺錢(qián)，市場(chǎng)下跌的時(shí)候才不至于恐慌。股價(jià)下跌的時(shí)候，我們要思考股價(jià)是短期的調(diào)整還是長(zhǎng)期走下坡路，這樣的行情往往讓人迷茫，而越是迷茫的時(shí)候，越是要往遠(yuǎn)處看十年、二十年后會(huì)是什么樣子。做投資要有平常心，平常心其實(shí)就是理性思考的習(xí)慣，市場(chǎng)經(jīng)常會(huì)有讓人情緒崩潰的時(shí)刻，克服恐懼心理，抓住投資的真諦，即做好公司的股東，普通人堅(jiān)持做對(duì)的事情，結(jié)果是可以很不普通的。

大部分股票投資者，特別是成功的投資者，股子里都是長(zhǎng)期樂(lè)觀主義的。如果是悲觀主義的投資者，是無(wú)法在市場(chǎng)上長(zhǎng)期存在的，所謂悲觀者正確，樂(lè)觀者前行。在市場(chǎng)最恐慌的時(shí)候，在大家覺(jué)得世界末日到來(lái)的時(shí)候，支撐你堅(jiān)持下來(lái)的東西，實(shí)際上主要不是理性的分析，而是信仰。信仰就是相信明天太陽(yáng)會(huì)照常升起，未來(lái)會(huì)比過(guò)去更好，相信技術(shù)一定會(huì)不斷進(jìn)步，人類社會(huì)始終在持續(xù)前進(jìn)。巴菲特在1998年說(shuō)，“對(duì)我們來(lái)說(shuō)最好的事情就是一家偉大的公司陷入暫時(shí)的困境，我們想在他們躺在手術(shù)臺(tái)上時(shí)買(mǎi)入”，即揭示出投資的真諦，也就是說(shuō)在市場(chǎng)最低迷的時(shí)候，在投資者情緒最悲觀的時(shí)候，敢于去買(mǎi)入好公司。即使出現(xiàn)2020年3月的一周四次熔斷，美股暴跌，巴菲特也很淡定，當(dāng)時(shí)一度浮虧1000億美元，隨后的兩年則是完全收復(fù)了失地，并且股價(jià)再創(chuàng)新高。沒(méi)有在市場(chǎng)絕望的時(shí)候的堅(jiān)持，就無(wú)法享受到市場(chǎng)上漲的收益。現(xiàn)在我們已經(jīng)熬過(guò)了最艱難的2022年，更應(yīng)該堅(jiān)定地抓住2023年市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu)性牛市 也就是說(shuō) 熬出來(lái)的 價(jià)值投資