來源：券商中國

總有些歷史刻骨銘心。

(相關資料圖)

距離2015年上證指數創下5178點已有8年，大盤還在3200點上下苦苦掙扎，但這期間有一批基金業績不俗，93%的主動權益基金跑贏上證指數，63只業績翻番。不過，基金業績分化較大，表現最差的產品跌幅超60%。

權益基金跑贏指數

8年前，2015年6月12日，滬指沖上了5178的高位，成為歷史第二高點。

8年后，上證指數最新收盤于3228.83點，相較8年前下跌近37%，同期深證成指、創業板指跌幅均超過30%。

自2015年5178點以來，A股市場風格在不斷變化，不同行業板塊差異較大。

“從2015年上證指數創出5178點至今，市場最明顯的特點就是主題輪動。食品飲料、煤炭、電力、國防軍工等不同板塊輪番上漲。”金鷹基金表示。

市場風格不斷切換，權益類基金明顯跑贏市場主要指數。Wind統計顯示，自2015年6月12日以來，普通股票型基金指數、偏股混合型基金指數、靈活配置型基金指數的漲幅分別為14%、13%、34%。

剔除成立不滿8年的基金，僅以初始基金統計的主動權益類基金共有973只（偏股混合型、普通股票型、靈活配置型），93%的基金產品收益超過同期上證指數表現；其中637只基金近8年收益為正，占比65%；業績表現最好的收益超230%。

也就是說，即便是在上證指數5178高點附近買入的基金，相當多的基金投資者都能在8年后的3200點附近實現盈利。

有人歡喜有人愁，基金業績分化較大。數據顯示，105只基金產品自5178點以來累計虧損超30%，占比近11%；虧損最大的一只基金8年累計虧損67.5%。

63只基金業績翻倍

8年過去了，上證指數在3200點左右徘徊，5178點暫時成了“遙不可及”的山頂。但5178點以來，一批牛基穿越牛熊脫穎而出。

以主動權益型基金來看，期間業績回報超過100%的有63只基金。翻倍基背后可以窺見一批明星基金公司和明星基金經理。大成基金、國投瑞銀基金、華安基金分別有4只翻倍基；交銀施羅德基金、長城基金、前海開源基金、農銀匯理基金均有3只翻倍基。

值得一提的是，華商新趨勢優選、交銀趨勢優先A、華商優勢行業、華安媒體互聯網A、易方達新收益A這5只基金收益超過200%。其中，華商新趨勢優選、華商優勢行業這兩只基金均由華商基金的周海棟管理，分別取得了237.15%、224.36%的收益，位居第一、第三名。

資料顯示，華商新趨勢優選成立于2015年 5月，成立以來一直由周海棟管理。作為一只靈活配置型基金，該基金成立以來股票倉位一直保持在70%-90%之間。

另一只華商優勢行業基金成立于2013年12月，周海棟于2016年8月接管。接管后股票倉位大幅提高，由2016年二季度末的39.3%提升至2016年三季度的66.79%，2023年一季度股票倉位為80.3%。

從前十大重倉股來看，2023年一季度，這兩只基金有7只重倉股重合，分別為紫金礦業、神火股份、鳴志電器、云鋁股份、吉祥航空、中國軟件、銅陵有色。

2023年一季報中，周海棟對這兩只基金投資策略進行了說明，表示依舊保持了較為均衡的配置，主要持有行業包括有色、計算機、醫藥、化工、 電子、交運、機械、電力設備、軍工等。

交銀施羅德基金楊金金管理的交銀趨勢優先A成立于2010年12月，完整經歷市場考驗，自5178點以來取得227.6%的高收益；該基金自2020年5月開始由楊金金接管。除交銀趨勢優先A外，楊金金在管的還有交銀啟誠A，管理規模達122億元。

此外，華安媒體互聯網A自2015年11月起由華安基金的胡宜斌接管，接管以來回報率達207%；易方達新收益A自2018年12月起由易方達基金的張清華接管，接管以來回報率達144.94%。

四點經驗

以史為鏡，可以知興替！在A股5178點八周年之際，金鷹基金總結了四點經驗。

一是根據市場調整投資方向。在不斷變化的市場中，投資中不要把雞蛋放在一個籃子里面。想要持續獲得理想回報，需要持續觀察市場情況，同時調整投資方向和持倉比例。

數據顯示，2016年-2020年漲幅都在前十的食品飲料板塊2021年和2022年就退出了前十。煤炭板塊在2016年、2017年漲幅進入前十后，連續三年退出了前十后又在2021年和2022年進入前十。另外一些前期沒有特別表現的公用事業、交通運輸、商貿零售在2022年也有了較好的表現，漲幅進入了前十。

二是要設置止損線。在5178點后不少人都見證了千股跌停的局面。但總有人會幻想會漲回來的、還會反彈，甚至覺得只要不止損就是沒有發生實際虧損。所以縮起頭來不管不看，后來發現大勢已去，回本無望。而且除了承受“會虧損更多”的風險，還要承擔“不能投資其他項目”的機會成本。

為了避免這種情況，在投資時要設置好止損線，做好撤退的準備。如果害怕會錯過反彈，可以分批止損。保留好本金才能有賺錢的可能。

三是相信專業的力量。從長期來看，主動權益類基金跑贏指數，專家理財優勢明顯。但投資者在投資基金前，也要有正確的認知。投資是有風險的，專家理財也有風險。當市場大幅調整的時候，基金也會出現虧損，甚至虧損幅度比較大。比如2018年，普通股票型基金指數和偏股混合型基金指數漲幅分別為-24.33%和-23.58%。

四是在低估值區域加倉。從長期看，權益投資收益確實可觀。但是，投資者將投基變為“投機”，希望抓住暴漲機會，一夜致富，那么業績可能就沒有那么好了。比如，2015年6月12日市場正值高點，不少投資者來市場投機買入，結果是損失慘重。

但如果懂得在市場相對低估區域入場，在別人恐懼的時候貪婪，做一名價值投資者，則收益可能會好很多。

責編：萬健祎

校對：廖勝超

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