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電影《旺角黑夜》中，張柏芝和吳彥祖在旺角街頭穿梭，背后的鬧市街景中，隨處可見卓悅的招牌。

這個“初代”美妝集合店曾一度風靡中國香港，門店遍布大街小巷。彼時，卓悅和同為美妝巨頭的莎莎，是許多游客到香港旅游的必逛店鋪，養肥過無數代購。

眼下香港與內地全面恢復通關，但曾經火爆全港的卓悅，日子卻不好過。

1月9日，香港經濟日報發布消息稱，卓悅控股有限公司旗下合豐隆有限公司（曾用名“卓悅化妝品批發中心有限公司”）被正式頒令清盤。1月31日，卓悅控股有限公司稱，將延遲發布公司2021年年度報告及2022年中期報告。

與此同時，香港高等法院提訊中國香港美妝零售企業卓悅創辦人葉俊亨的破產呈請案，正式頒令葉俊亨破產。

1991年，原本從事裝修生意的葉俊亨，在太太鐘佩云的支持下毅然創業。這對夫妻一手打造了市值曾超55億港元的“化妝品王國”。最輝煌的時候，卓悅一度成為東南亞第二大化妝品零售企業，僅次于“莎莎國際”。葉俊亨本人身價也曾超12億港元（約合10.6億人民幣）。

但從2019年開始，卓悅開始衰落，不斷賣樓、出售資產，葉氏家族也套現離場，于2020年將股份賣出，如今的卓悅，已經和葉氏夫婦沒多少關聯。

曾抓住機遇白手起家的葉俊亨夫婦，如何走到破產這一步？紅極一時的行業巨頭，又是如何被時代拋棄？

引進日本品牌，從“裝修佬”到香港富豪

葉俊亨的創業史，有著90年代香港創業者的印記。

如同港劇《創世紀》中的經典角色葉榮添一樣，葉俊亨有膽識、有魄力、機智且堅持，敢于抓住時代浪潮中的機遇。10歲起就開始做雜貨鋪，葉俊亨后來輾轉多個行業，做過零售、飲食、裝修生意，被不少人稱“裝修佬”。1991年，34歲的葉俊亨和妻子鐘佩云開出第一家美妝門店，這家小小的門店開在香港佐敦，店面只有60多平米，每月營業額約千元。而那時的莎莎已處于高速成長期，開出了數家分店。

葉俊亨夫婦將店鋪取名為卓悅Bonjour，即法文的“你好”，起初主攻法國名牌護膚品和香水市場。在美妝市場摸爬滾打五年后，1996年，葉俊亨敏銳地感知到新的趨勢：日本化妝護膚品備受女孩追捧。他當即拍板，嘗試引進日本品牌，例如藥妝、沐浴露、洗發水等。

相比于法妝，這些包裝更精致，價格親民的日本品牌果然很有市場，例如熱銷的電睫毛機、撕拉式黑頭面膜、便攜漱口水，引得一眾女孩在卓悅搶購。與此同時，除了推薦產品之外，卓悅鼓勵店員向客人傳授美妝小技巧，成了許多女孩的美妝第一課。

“我們深知如何滿足客人的需要。”當時的葉俊亨，意氣風發。

在非典肺炎肆虐的2003年，許多品牌焦頭爛額、選擇捂緊口袋，而葉俊亨卻趁著租金下跌開出了數家分店，從每年開2至3間分店增至半年開5間。

伴隨2003年起香港自由行開放，葉俊亨被證明做了一個正確的決策：門店遍地開花的卓悅和莎莎一樣，成為了游客以及代購們必到的打卡地。同年，卓悅成功上市，獲得17倍的超額認購，風頭甚至蓋過莎莎。巔峰時期，葉俊亨身家一度超過12億港元。

32年連鎖美妝門店走上清盤路

不管是卓悅還是莎莎，這些初代美妝集合店，主打的就是價格差和信息差——相比當時的線下超市與化妝品專柜，它們的選擇更多，也更便宜。

但電商的不斷發展，拓寬了消費者的購買渠道。越來越多海外美妝品牌開設出自己的官方旗艦店直面消費者，各式電商活動也讓美妝集合店吸引力不復當年。

2016年前后，卓悅開始逐漸顯現頹勢。2020年后的疫情更是加劇了卓悅的危機。從中國內地到香港游客的減少，讓強烈依賴旅游業的卓悅無所適從。從2016-2021年六年間，卓悅控股連年虧損，虧損額近10億港元，并不斷收縮門店規模，截至2021年末，卓悅僅剩中國香港及澳門地區10家門店。

老對手莎莎也面臨類似情況。2019年起，莎莎國際連續數年虧損，每年的虧損額為3億-4億港元。據莎莎國際最新發布的2021年報，公司持續經營業務的營業額為34.13億港元，凈虧損約為3.44億港元，位于港澳市場門店數量也由2019年的118家減至85家。

遭遇各方挑戰的卓悅，開始了自救。例如培訓員工學習直播，在東南亞“直播帶貨”，甚至在新加坡成立了新公司、打造微信商城、建立了全球電子商務平臺卓悅香港貓HKMall等……除此之外，卓悅還曾通過賣樓、出售金融資產、發行債券等手段自救。

但各種手段的嘗試，并沒使卓悅走出“泥淖”。多次延緩公布財報的卓悅于2022年6月，正式在港交所停牌，股價停留在0.119元/股。2022年4月，卓悅控股發布了至今為止的最后一份財報，財報顯示，2021年，集團營收5.13億港元——僅有2014年的不到四分之一，那時是卓悅十年里的最高營收點。

期間，葉俊亨也深陷財務危機，從自己一手打造的卓悅“出逃”。

從2019年開始，葉俊亨夫婦不斷減持卓悅，更不斷傳出賣樓、變賣資產、向財務公司借款等消息。2021年9月，葉俊亨被指開500萬空頭支票，遭上訴追討欠款。

2020年1月，葉俊亨夫婦將持有公司的近4成股權，轉讓給第二大股東陳健文，后更因“與集團的利益有沖突”而被驅逐出了領導班子，可以說，現在的卓悅，和葉氏夫婦已無多大關聯。

據公開報道，2020年10月，葉氏夫婦向宏安集團旗下財資管理服務附屬公司富英有限公司借貸5450萬港幣，雙方約定貸款為期一年，而直到2022年，葉俊亨等人并未能按照約定償還債務，富英公司向香港最高法院呈請葉氏家族三人破產。

近期卓悅子公司合豐隆的清盤，也表示卓悅控股的處境更加艱難。

美妝零售生意將走向何方？

老牌美妝集合店如將傾的大廈。除了連虧多年的卓悅與莎莎，同為美妝零售商的屈臣氏也在經歷陣痛：營收增速放緩，私域活動遭質疑。

2022年1月，消費者參與屈臣氏“一分錢面膜”活動提貨被拒，屈臣氏又在直播間辱罵消費者，遭到網友質疑。隨后，旗下一門店又因“利用虛假的價格手段，誘騙消費者交易”被處罰……

它們究竟做錯了什么？其實本質上，不管是卓悅、莎莎、萬寧，還是屈臣氏，這些老牌的美妝集合店都契合了上一個時代的商業模式，但消費環境的變化讓其失去了優勢，也因此失去了往日的關注度。直播、社交、社群模式的興起，使得消費者不再偏好傳統購物模式，這類企業的創新速度并沒有跟上消費者的變化速度。加之屢屢有消費者曝光美妝集合店真假混賣，輿論的危機也使其被一部分年輕消費者拋棄。

如今的美妝零售市場，早已換了人間。

2019年之后，調色師、WOW COLOUR、黑洞、話梅等新美妝集合店崛起，分食了老牌美妝連鎖的市場份額。它們的大店往往開在商場一樓，用更新式的裝修風格和開放式的購物環境，吸引年輕消費者上門打卡，比如黑洞體現其科技感，話梅更注重色彩，調色師則會在門店裝了一整面色彩各異的美妝蛋墻和漸變口紅墻。最關鍵的是，它們往往還會提供免費試妝服務，相比無法試妝的老式美妝店，這算是一大優勢。

同時，這些新式美妝集合店往往與當時崛起的新消費品牌綁定在一起，新品更換速度非?？?，其中，WOW COLOUR的上新頻率一般在半個月到一個月一次。這給當時見慣了大牌美妝品的年輕消費者帶來了新鮮感。

只不過，這樣的新模式目前也仍待驗證。伴隨美妝新品牌的潮水減退，不少新美妝集合店在大規模擴張之后漸入窘境，也開始“關店潮”。

新的美妝集合店會走向何處，還不得而知。但曾經的零售美妝連鎖巨頭們想要恢復往日榮光，難度恐怕更甚。

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