開春之后，各大上市旅企紛紛公布2022年業(yè)績預報。其中，華僑城A公布業(yè)績預告，2022年公司預虧80億元至110億元，而其2021年凈利潤為37.99億元，即去年業(yè)績或將由盈轉虧，這也是華僑城A自成立以來的首次虧損。根據亞洲旅宿大數(shù)據研究院最新數(shù)據，截止到2月14日，已經公布的24家上市旅企，除了中免等5家在2022年盈利外，其余19家均告虧損，除了華僑城，其他18家上市旅企預計平均虧損達到2.15億元。

24家上市旅企19家虧損

(資料圖)

亞洲旅宿大數(shù)據研究院監(jiān)測的24家上市旅游企業(yè)中，僅5家旅游企業(yè)預估凈利潤為正值，19家旅游企業(yè)都預估出現(xiàn)不同程度的虧損。總體虧損中位數(shù)在1.6億元人民幣左右。

旅游綜合企業(yè)，包括華僑城、眾信旅游、嶺南控股等虧損中位數(shù)在2.35億元左右，其中華僑城是凈利潤虧損最多的一家，預計在80-110億元。旅游綜合企業(yè)的業(yè)務版塊較為多元，主要覆蓋地產、旅游社、景區(qū)、酒店、餐飲等重資產企業(yè)。

旅游零售版塊，中國中免作為中國旅游集團旗下進出口免稅商品銷售的頭部企業(yè)，中國中免實現(xiàn)了較為突出的50.25億元的凈利潤盈利，但也相較同期下降47.95%。直接原因是公司重點渠道客源銳減，主力門店幾度閉店，物流運營出現(xiàn)中斷，公司業(yè)務尤其是線下業(yè)務遭受嚴重沖擊。

旅游地產版塊，在有限的樣本數(shù)據中，出于上本身投資金額巨大、工程周期長，作為旅游產業(yè)的基礎工程的地產業(yè)務，受到宏觀政策以及疫情影響，ST云城與棕櫚控股的虧損中位數(shù)已高達到7億計左右并不意外。

旅游景區(qū)版塊，括宋城演藝、大連圣亞等旅游企業(yè)，此類上市旅游企業(yè)持有旅游資源的經營權，圍繞旅游資源進行多業(yè)務的開發(fā)。其中宋城演藝雖然凈利潤為正值，但較去年同期下降約96.43%；值得關注的是天目湖景區(qū)，報告期內，公司由于長三角區(qū)域多地出現(xiàn)聚集性疫情，實施封控面廣且持續(xù)時間較久，公司上半年度業(yè)績出現(xiàn)虧損。隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，天目湖把握階段性市場復蘇機遇，積極開拓渠道并深挖業(yè)務潛力，經營管理成效較為明顯，下半年度實現(xiàn)扭虧為盈，實現(xiàn)0.22億元的預估凈利潤。

旅游目的地版塊，虧損中位數(shù)1.6億元。包括云南旅游、黃山旅游等在內的立足于某一旅游目的地涉及當?shù)芈糜稳氐穆糜纹髽I(yè)，多為國有控股企業(yè)。此類旅游企業(yè)與旅游綜合企業(yè)的業(yè)務內容與經營風險相似，但業(yè)務線與投資范圍因地理局限性，在疫情稍有緩解時，仍可以通過營業(yè)減少部分資金壓力。

部分旅企2022全年正常運行僅2個月

在各大旅企一月底發(fā)布的22年業(yè)績預告中，“受疫情影響”被提及多次，簡單梳理過去一年的疫情周期——年初西安、吉林、上海等地多點爆發(fā)，感染人數(shù)高達數(shù)十萬人，到下半年海南、鄭州、西藏反復持續(xù)。西域旅游（300859.SZ）在報告中提到“疫情影響使公司錯失了中秋和十一等黃金節(jié)假日，公司全年僅正常運行2個月左右”。可見，22年的疫情情況的確是今年各大旅游企業(yè)虧損的主要原因。

但是除了疫情因素，是否還有別的“非疫情”因素被忽略呢？先以華僑城為例，22年前三個季度雖營收同比有所下降但仍保持盈利的狀態(tài)，虧損集中出現(xiàn)在第四季度，系上市以來的首次虧損，這也是深交所關注的重點。華僑城在報告中做出的解釋包括房地產市場下行、文旅產業(yè)受疫情沖擊以及計提減值等財務處理手段三個方面原因。

地產行業(yè)下行，是宏觀政策調控的直接結果，除了華僑城之外，以房地產業(yè)務為主的棕櫚股份、ST云城都有所提及“受宏觀經濟環(huán)境、上游產業(yè)發(fā)展狀況等影響，建筑施工行業(yè)競爭不斷加劇，毛利率水平有所下降”。

計提減值準備，華僑城A在公告中表示，面對復雜的外部形勢，2022年公司遵循謹慎經營原則，對部分資產按會計準則要求計提減值準備，有利于公司未來更加穩(wěn)定的經營。此類財務處理手段是否反映了華僑城A過往存在戰(zhàn)略失誤，以及由此帶來的地產項目、文旅業(yè)務的盈利能力不足等問題有待考量。

產品開發(fā)與業(yè)務拓展，也是諸多旅游企業(yè)在這一年的重要支出。西藏旅游（600749.SH）在公司個景區(qū)暫停開放期間，投入資金以“探索旅游IP衍生品開發(fā)、銷售業(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展”

另外也有部分重資產旅游企業(yè)也因為固定資產折舊、無形資產攤銷，長期待攤費用等固定成本以至于賬面虧損較多。如三峽旅游（002627.SZ）在客運車輛、碼頭、機場等基礎設施建設資金投入較大，云南旅游（002059.SZ）也提及類似的情況。

旅游企業(yè)洗牌、轉型及升級任重道遠

自2019年疫情以來，旅游企業(yè)的脆弱性與政策性使得咱們步履艱辛，部分企業(yè)迅速轉型，有的企業(yè)仍堅持傳統(tǒng)模式消耗資金。不只是旅游業(yè)，包括日常其他消費產業(yè)、服務產業(yè)，每每談及目前的嚴峻局勢，都習慣性的將問題的根源歸結于突如其來的疫情。從上文提到的“非疫情因素”更值得我們關注。

隨著國民經濟水平的提升，旅游已然成為一種全新的生活方式，旅游者對文化、精神的需求愈發(fā)顯著，2020年本該是旅游行業(yè)重新洗牌、轉型升級的關鍵之年。從某種層面上而言，疫情的突然來襲為旅游企業(yè)乃至整個行業(yè)掩蓋了許多亟待解決的問題，同時找到了一個絕佳的“借口”。疫情作為旅游業(yè)的危機事件的確是這三年的決定性禍根，但絕不是意味疫情消散旅游業(yè)就一定會變得更好。所以反思與總結旅游行業(yè)生命周期中所要面臨的必然問題，比慶幸“黑天鵝”的危機事件散去更有意義。

一是旅游產業(yè)鏈亟待優(yōu)化。傳統(tǒng)的圍繞某一產品從設計、生產、加工到分銷等的產業(yè)鏈體系，一方面不適宜如今復雜的競爭態(tài)勢，直接表現(xiàn)為抗風險能力與盈利能力不足，另一方面也不利于高效的旅游人才培養(yǎng)。中山大學旅游學院張朝枝教授曾在論文中提到“在旅游產業(yè)鏈分工的背后，技術的差異只是表象，實質上是圍繞體驗創(chuàng)造、生產與營銷、提升的知識分工。”

二是行業(yè)服務質量差距大。真正意義上的國內的旅游業(yè)始創(chuàng)于改革開放之后，四十余年中以每一個十年為一個歷程，經歷了初創(chuàng)、產業(yè)化進程、市場進程深入再到如今全面融合國家戰(zhàn)略階段。眾多的中小企業(yè)中國的旅游業(yè)的主力軍，中小企業(yè)的服務質量良莠不齊。“零負團費”、“言辭惡劣”、“偷梁換柱”以及“胡亂收費”等等現(xiàn)象依舊會發(fā)生在經過疫情陣痛之后的今天。可見部分中小旅游企業(yè)層面的服務意識與服務管理標準，與三年前沒有明顯進步與反思，政府層面對旅游企業(yè)的監(jiān)管機制也仍在實踐與探索之中。這些弊病，對旅游企業(yè)本身，更有甚者對旅游目的地形象與可持續(xù)發(fā)展都產生消極的影響。深入探究是導游等一線服務人員保障機制缺失、消費者貪圖便宜的消費心理的雙重作用。因此，如何健全基層服務人員的保障體系，引導消費者積極參與高質量、良性循環(huán)的旅游活動是我們旅游管理者、從業(yè)者所需要思考的。

三是旅游企業(yè)洗牌、轉型及升級任重道遠。旅游業(yè)是資源依托型行業(yè)，大多數(shù)傳統(tǒng)旅游企業(yè)是國有控股且在資源稟賦上具有相對壟斷性，這意味著更高的風險與改革阻力。包括中國旅游集團、華僑城兩家央企在內的眾多國企都面臨著其他行業(yè)國企都一致面臨的資產重組等問題。據亞洲旅宿大數(shù)據研究院監(jiān)測，22年不少文旅企業(yè)處于虧損之中，多起文旅項目進入收并購沖刺階段。珠海華發(fā)實業(yè)股份有限公司收購深圳冰雪文旅城項目51%股權及債權；11月新華聯(lián)控股已開始招募意向重整投資人；12月，重慶玉皇圣地景區(qū)等資產1.7億元起拍……任何改革都有代價，企業(yè)改革同樣需要戰(zhàn)略上、資金上以及研發(fā)上持續(xù)發(fā)力。

如今疫情形勢明朗，旅游企業(yè)只有保持自身穩(wěn)重深厚的內涵，積極向成熟的數(shù)字化產業(yè)學習新的管理方法、工具，激活自身的創(chuàng)造力、生產力，扎根旅游服務一線，才能高價值、高質量地產出旅游服務。

下沉市場以及輕資產運營或是未來希望

從旅游業(yè)的生命周期來看，只歷經四十年風雨的中國旅游業(yè)尚未步入需要考慮衰落或復蘇的時候，仍處于鉚足勁求成長、求發(fā)展的階段。

1月20日，文旅部發(fā)布自2023年2月6日起，試點恢復全國旅行社及在線旅游企業(yè)經營中國公民赴有關國家出境團隊旅游和“機票+酒店”業(yè)務。這是中國及時對出境游這一重要旅游業(yè)務版塊做出的調整，讓許多旅游從業(yè)者看到了希望。

在上市旅游企業(yè)的業(yè)務預告中也處處可見政府對于旅游企業(yè)的幫助與支持——中青旅的控股子公司烏鎮(zhèn)旅游收到桐鄉(xiāng)市財政局給予的烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)保護與品牌宣傳推廣補助，金額總計 1.29 億元，對公司歸母凈利潤影響金額為 0.64 億元；麗江控股的報告期內，累計獲得相關政府補助優(yōu)惠扶持政策資金約900萬元……

旅游企業(yè)求生存、不放棄的韌性是根本。在旅游企業(yè)的業(yè)績預告中，不乏積極做出調整，樂觀積極地面對問題——中國中免表示，公司有序推動各地免稅門店全面復工復產，截至1月底，公司下屬傳統(tǒng)口岸免稅店已有70余家恢復經營，營業(yè)收入同比、環(huán)比均實現(xiàn)大幅增長。中免將抓住當前消費全面復蘇和出入境政策放開的機遇，不斷提升免稅產品及服務供給質量水平……

華僑城也在業(yè)績預告中表示，公司將結合控股股東華僑城集團有限公司業(yè)務發(fā)展模式轉型契機，加快推動戰(zhàn)略規(guī)劃修編。至于華僑城A的計提減值準備，在一些投資者看來，意味著新任管理層欲破舊立新的態(tài)度，希望盡快處理集團的歷史包袱和出清經營風險，以便輕裝上陣，企業(yè)未來可能會有更多的想象空間。

所以，文旅企業(yè)從來就沒有喪失希望。據ABN監(jiān)測統(tǒng)計，國內14家文旅企業(yè)計劃上市或正在排隊上市，尋求IPO上市的機會。與此同時，一些上市的文旅企業(yè)除了多元化，也在加強下沉市場以及輕資產運營。例如海昌已加速海洋館資產輸出和全國范圍的輕資產布局，2022年海昌計劃落地20座海昌海洋（探索）館，目前其文旅服務及解決方案業(yè)務已覆蓋全國30余座城市，累計簽約項目達80多個。已簽約的15個海洋館項目，僅有1個位于一線城市，2個位于新一線城市，其余均位于二三線城市，下沉市場的戰(zhàn)略明顯。一方面反映出輕資產輸出需求的迫切，另一方面也體現(xiàn)出旅游企業(yè)在疫情困難中不斷的尋求新的機遇的韌勁與實力。

綜上，24家上市旅游企業(yè)的普遍虧損，是過去三年旅游業(yè)真實現(xiàn)狀的反映，讓行業(yè)認清現(xiàn)實，但也無需過度擔憂。中國的旅游行業(yè)充滿韌性，2023年旅游也開了個好頭，也為旅游恢復添加了動力。接下來，眾多旅企還是應該踏實推進生產能力的恢復、抓好管理和服務能力的提升、做好旅游產品的推陳出新，只有這樣，才能推動旅游產業(yè)加快進入正常乃至高質量發(fā)展的軌道。2023，旅游可期！

關鍵詞： 華僑城集團