日前，有消息稱，威馬將開啟新一輪降薪措施，主要有兩種方案：一是全員按照70%x25%=17.5%發放工資，但不包括總經理及以上級別；二是各部門砍掉75%的人，剩余人員按照現在的70%發工資。

此外，還有消息說，威馬暫停繳納了不少員工的社保公積金。由于缺乏資金，威馬目前的總部大樓已經嚴重拖欠物業費和租金，導致總部大樓在近期也有可能搬離。

(資料圖)

自去年曝光資金壓力后，威馬便不斷通過“節衣縮食”、借殼上市等方式進行自救。但按目前的情況看，威馬的危機仍在蔓延，創始人沈暉的微博下也全是聲討的留言，曾經高喊的“要做世界冠軍”已經成了奢望。

高開低走

在“新造車四小龍”中，威馬是出身最正統的那個。蔚來創始人李斌、理想創始人李想、小鵬汽車創始人何小鵬均是互聯網企業出身，只有威馬創始人沈暉是傳統車企出身，有著更豐厚的汽車行業經驗。

在創辦威馬之前，沈暉擔任過菲亞特動力科技中國區CEO、菲亞特集團多家獨資和合資企業的董事長或董事、吉利控股集團副總裁、沃爾沃汽車全球高級副總裁兼中國區董事長。

2014年，沈暉從吉利和沃爾沃離職，后一年便成立了威馬汽車，開始了自己的造車之旅。彼時造車新勢力大多選擇代工模式，蔚來與江淮聯手、小鵬找海馬代工、理想“牽手”力帆。

只有威馬選擇了自建工廠，在浙江溫州和湖北黃岡先后建立兩座生產基地，總產能達到25萬輛。同時，沈暉通過控股中順汽車和大連黃海獲得汽車生產資質，將資質轉移至其溫州自建工廠。

沈暉曾親自表過態：“如果選擇代工生產，我會天天睡不著覺。”

雖然自建工廠很燒錢，但這也讓很多消費者和投資方選擇了更為“靠譜”的沈暉。有消息稱，在2016年得知沈暉創業后，復星集團郭廣昌第一時間乘坐私人飛機趕赴威馬成都研發中心考察，隨后便給出投資意向書。除了郭廣昌之外，早期的投資者中還有百度、紅杉基金、騰訊投資等頭部VC。

公開信息顯示，自成立以來，威馬經歷了多輪融資，累計融資超過了350億元。

在競爭者還不多的時候，威馬的銷量也是一路走高。2018年，威馬的第一款車EX5開啟交付，當年交付量3844輛。2019年，威馬以16876輛的交付量位居造車新勢力第二，僅次于蔚來的20565輛，其中首款車型EX5共交付16810輛，登上造車新勢力單車交付量榜首。

彼時，王興發了個朋友圈，大致意思是說未來的新勢力只會有3家——理想、蔚來和小鵬。而后引起沈暉不滿，直接微博喊話王興稱，“威馬一定會是中國未來造車新勢力TOP3之一”。

然而從2019年開始，威馬便逐漸走起了下坡路。最暢銷的EX5車型頻繁發生電池自燃事故，事后威馬判斷自燃是由于電池過充引起，以贈送購物卡、提供車輛檢查等形式，誘導車主進行“升級”，強制“鎖電”以降低電池充入的最大電量，直接導致車輛的續航里程大大縮短。

自此，威馬的口碑和銷量雙雙暴跌。2020年，威馬累計交付22495輛，在造車新勢力中位居第四；2021年，威馬以44157輛的交付量位列第五，被哪吒汽車趕超；2022年，威馬僅交付29450輛，而哪吒、蔚來、理想、小鵬、零跑均實現了10萬輛以上的銷量。

以“新造車四小龍”起步，到走向衰落，也就短短幾年光景，恐怕現在的沈暉是真的睡不著覺了。

太缺錢了

威馬走到今天，最大的問題就是燒錢速度太快了。

招股書顯示，在2019年-2021年，威馬汽車總營收分別為17.62億元、26.71億元和47.43億元；年內虧損分別達到41.45億元、50.84億元和82.06億元，近3年虧損累計174.35億元；經調整凈利潤分別虧損40.44億元、42.25億元和53.63億元。

同一時期，威馬的毛利率分別為-58.3%、-43.5%和-41.1%。在現金流方面，2021年，威馬經營活動現金流凈額為-31.86億元，投資活動現金流凈額為-9.92億元，合計-41.78億元。同時，截至2021年底，威馬的資產負債率已超過202%，遠超100%的破產警戒線。

為了緩解資金壓力，在銷量漲不動的情況下，威馬選擇了漲價。自2023年1月1日起，威馬針對W6、EX5-Z、E.5等多款在售車型進行價格調整。調整后，綜合補貼后售價將上漲15000元-25000元不等。

但漲價也只是治標不治本，威馬自身的造血能力并不能靠漲價提升，其對研發的投入一直較低。2019年-2021年，威馬的研發投入分別為8.93億元、9.92億元以及9.81億元。

對比來看，僅2021年，蔚來汽車研發投入就有41.8億元，超過威馬3年的研發總投入。遠低于同行的研發投入，也讓威馬難以形成自己的核心競爭力。

種種因素之下，威馬的危機慢慢顯現。2022年下半年，威馬頻頻傳出工廠停產、降薪裁員、拖欠供應商賬款等消息。同年11月，沈暉發布內部信稱，為應對資金壓力，威馬將通過一系列財務措施降低運營成本，包括M4及以上級別管理者主動降薪，發放50%基本工資。其他員工發放70%基本工資，取消年終獎等獎金、暫停發放購車補貼等。

威馬也曾試圖通過上市拓寬融資渠道。2022年上半年，威馬向香港交易所遞交了招股說明書，謀求在港股上市，但招股書在2022年12月失效，上市未能成功。此前，威馬還嘗試登陸科創板，也沒有如愿。

借殼上市成為了威馬新的選擇。今年1月，港股上市公司Apollo出行發公告稱，其全資附屬公司已與威馬控股訂立協議，擬以20.23億美元（約合人民幣138億元）收購威馬已發行全部股份，威馬將以RTO（反向收購上市）方式登陸港股。

此外，威馬還宣布新獲得了總金額超20億元的3筆資金支持：港澳地區某知名商業銀行的2.5億港元，世界500強正威國際的5億元人民幣，房地產巨頭雅居樂集團的15億港元。

不過，有媒體報道，截至目前威馬的這3筆資金均未到位。同時，Apollo出行的一些股東對收購威馬這件事提出了質疑，要求更嚴格的審計。這也使得威馬能否通過上市緩解資金壓力充滿未知數。

2月3日，沈暉再次發出內部信，詳細講述了威馬在2023年所面臨的形勢以及他對威馬如何活下去的想法，提出要在開源、漲價和節流三大方面進行大變革。

然而，現在威馬改革的速度似乎已經趕不上危機爆發的速度。沈暉在微博上直接用“活下去，像牲口一樣地活下去”來形容威馬的處境，“活下去”這簡單3個字竟成了威馬最大的難題。

關鍵詞： 威馬汽車 資產負債率