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3月20日，拼多多發布2022年第四季度及全年財報。

財報顯示，2022年第四季度營收398.2億元，同比增長46%；全年營收1305.576億元，同比增長39%。在財報電話會議上，拼多多財務副總裁劉珺稱，主要是因為在線營銷服務和交易服務的收入增加。

財報顯示，第四季度在線營銷服務及其他收入為309.652億元，同比增長38%；交易服務收入為87.96億元，同比增長86%。“主要是因為商業活動的增加，消費者的信心進一步復蘇。”劉珺稱。

四季度，拼多多2022年歸屬普通股股東的凈利潤為315.381億元，同比增長306%；非美國通用會計準則（Non-GAAP），歸屬于拼多多普通股股東的凈利潤為395.297億（約57.313億美元），同比增長186%。

但本季度的營收和利潤不及市場預期，且第四季度凈利潤有所下滑也引起市場關注。財報顯示，四季度拼多多營業利潤為91.137億元，同比增長32%，但相較第三季度營業利潤104.366億元有所下滑。拼多多CEO陳磊在電話會議中表示，盈利能力當前并不是拼多多的首要任務，在投資方面，一直都是非常審慎的，“對于每一項投資，我們都會考慮是否能夠幫助我們實現長期的高質量發展，這是我們堅持的方向。”

本季度拼多多的銷售與營銷開支也大幅上漲。財報顯示，第四季度銷售與營銷開支為177.324億元（約25.710億美元），較2021年同期的113.658億元增長56%。對此劉珺回應稱，主要原因是推廣以及廣告活動的支出增加，因為想要進一步促進消費。“我們看到了消費者信心的恢復和整體消費的回復，在這樣的背景下我們做了更多的促銷活動。”

除此之外，對于市場關注的有關京東發布低價策略后的市場競爭問題、拼多多布局海外市場的進展以及Temu的相關營收數據等問題，陳磊并未給出正面回應。

財報發布后，盤前拼多多股價一度跌逾16%。

如何應對低價競爭？

自從京東宣布“低價策略”為未來的戰略重點，并上線百億補貼頻道后，拼多多就被推到了輿論風口前。而本季度，市場也尤為關注，拼多多要如何應對當前市場上的低價競爭。

對此，陳磊在財報會議上回應稱，中國電商是非常具有活力的市場，尤其是整體放開后，市場持續展現出強大的活力，大家都看到了目前行業中充滿的機會，因此各大電商平臺選擇加大投入。“越發激烈的競爭對我們來說，是一種自然的趨勢，我們也關注到近期的一些行業動態，我們認為每個公司在競爭中制定出不同的戰略，良性的競爭對消費者、整個行業都是有利的。”

當提及拼多多要如何應對時？陳磊表示，“有時候隨著競爭的激烈，也會出現不同程度的異化。我們將始終保持本分精神，立足自身發展，勇敢的去面對這樣的競爭。”除此之外，陳磊透露，未來拼多多也會加大在研發、農業和制造業領域方面的投入。

據財報顯示，拼多多2022全年研發費用超百億元，同比增長15%。據悉，2022年是拼多多從“重營銷”向“重研發”戰略轉型的第二年。“這一研發投入是自公司建立以來最高的數量。”陳磊稱。

對于拼多多持續加大技術投入背后的考量，陳磊解釋稱，拼多多是一家技術為中心的公司，超半數員工都是工程師，很多核心管理層也是技術出身，從為用戶創造價值的角度來看，高效的理解快速變化的用戶使用偏好，快速的迭代服務都離不開強大的研發能力。

財報顯示，第四季度拼多多研發費用為24.067億元，同比增長19%。全年研發費用為103.847億元，同比增長15%。增長的主要原因是員工人數增加和招聘更有經驗的研發人員和服務器成本。

隨之而來的是行政費用的高漲。財報顯示，四季度拼多多一般及行政費用為16.405億元，同比增長291%；全年一般及行政費用為39.649億元，同比增長157%。主要原因是員工相關成本的增加。

海外市場尚不明朗

本季度，對于2022年9月拼多多推出的全球性平臺Temu的表現，市場也極為關注。

Temu自上線至今，通過低價補貼策略，僅用半個月時間，就登頂美國Google Play購物類軟件下載榜第一，11月甚至超越亞馬遜、SHEIN和沃爾瑪，奪得美國IOS應用商店所有應用下載榜榜首。公開資料顯示，截至2023年2月，Temu在App Store購物榜、Google Play購物榜中分別霸榜69天、114天。據媒體報道稱，Temu當前在美國包裹數已經超過SHEIN。

去年9月，Temu在美國上線，目前已經進入美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭等多個國家。根據中信證券最新發布的研報顯示，拼多多將于3月25日上線英國市場，在2023年有望全面上線歐盟27國。

但動輒就高達“90%OFF”的高額補貼，也讓市場對其經營數據頗為關注。中信證券認為，Temu目前仍處于虧損率較高的階段，中金研報也表示，Temu在2023年GMV和虧損或隨之擴大。

對此，也有分析師在財報會議上問及拼多多管理層是否能夠分享Temu最新的運營進展、財務數據等情況，但拼多多管理層并未給出正面回應。

陳磊的回應是，“在Temu業務上我們是希望能夠創造獨特價值，通過在供應鏈上積累的多年經驗，為消費者提供價格實惠的精選商品。”同時他表示，仍然致力于繼續為所有股東和利益相關方創造價值，致力于長期投資。

而劉珺則透露，Temu僅運營半年的時間，還處于早期階段，財務影響就其本身而言還比較小。“拼多多在投資方面非常自律，希望從長期考慮國際業務平臺的價值。最重要的是通過Temu這樣的平臺，實現國際化有效的發展。”

此前，據36氪援引知情人士稱，Temu目前的日均GMV為1500萬美元。該報告顯示，該公司目標是在今年年底前實現3億美元的GMV，這就需要每天至少增加1000萬美元的GMV。同時，該人士稱，Temu目標是明年GMV達到30億美元，是SHEIN全球年度GMV300億美元的十分之一。不過，要達到這一目標需要付出高昂的代價。

據投資銀行華興資本在9月份的研究報告顯示，在美國，每獲得一個新用戶的成本可能高達75美元。該銀行表示，快速擴大用戶群將花費Temu100億元（合14億美元）。

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