5月30日晚間，立高食品（300973.SZ）發布關于股東擬減持的公告，公司股東趙鍵擬以大宗交易方式減持公司股份不超過169.34萬股（不超過公司總股本的1%），將在公告披露之日起三個交易日后的六個月內進行。

(資料圖片僅供參考)

鈦媒體APP注意到，趙鍵已陪伴立高食品20余年，在立高食品成立時便一直是公司的股東，長期以來一直見證著公司的發展。但現在，趙鍵卻上演清倉式減持，究竟是雙方關系破裂還是另有隱情？

2022年，立高食品陷入增收不增利的窘境。在業績下滑的同時，公司還遭遇股東頻頻減持。受利空消息影響，截至5月31日股市收盤，立高食品報收74.85元，跌幅2.41%，成交額為4507.97萬元。

大股東累計套現12億元

立高食品此次發布的減持計劃中，減持股東趙鍵所持公司股份來源為IPO前取得，減持理由為個人資金需求。鈦媒體APP注意到，立高食品已遭遇趙鍵多次減持。

2021年4月，立高食品在科創板上市，上市后，趙鍵持有公司1717.41萬股份，持股比例為10.14%，是公司的第三大股東。自鎖定期滿12個月后（即2022年4月15日），趙鍵便開始減持套現。

立高食品與趙鍵的緣分要追溯到2000年，即立高有限（立高食品前身）最初創立之時。彼時，趙鍵為公司的股東。

公開資料顯示，立高有限成立后，趙鍵雖為公司股東，但是并未實際參與立高有限的經營管理，立高有限一直由彭裕輝、趙松濤、彭永成主要負責經營。

2017年10月，立高有限通過整體變更設立立高食品股份有限公司，因趙鍵認可彭永成等人在奶油研發、生產和相關業務方面的經驗，并看好立高有限的行業發展前景，自愿投資入股。

時間拉回現在，經歷了多輪減持之后，截至5月25日，趙鍵持有立高食品193.37萬股份，持股比例下降至1.14%。據鈦媒體APP統計，在此期間，趙鍵已累計減持1527.53萬股，累計套現金額約11.85億元。

若按公告的最大數執行，以5月30日收盤價計算，上述股東擬減持套現約1.3億元。本次減持計劃完成后，趙鍵將持有立高食品24.03萬股股票，持股比例降低至0.14%。

鈦媒體APP發現，除趙鍵外，公司股東張新光也對立高食品進行減持，其股份來源及減持理由均與趙鍵相同。但不同的是，張新于與立高食品合作時間相對較晚，始于2016年。

最初，張新光持有公司742.95萬股股票，持股比例為4.39%。歷經多輪減持后，截至5月23日，張新成持股比例已下降至3.65%，累計減持金額超6000萬元。

截至目前，趙鍵和張新光兩人通過減持立高食品，合計套現超12億元。對于公司股東頻繁減持，其真實目的是出于資金需求，還是對公司未來的發展缺乏信心？

針對這一問題，鈦媒體APP致電立高食品，公司表示趙鍵已在國外定居，無回國計劃，所以對國內資產進行處置。由于趙鍵承諾在鎖定期滿后兩年內，減持股份數量不超過公司股份總數的10%，其剩余股份會在承諾期后繼續減持。

此外，立高食品表示，股東張新光確實出于個人資金需求，短期內沒有減持計劃。

業績毛利雙下滑公司陷入困局

立高食品主營業務為從事冷凍烘焙食品和烘焙食品原料的研發、生產與銷售。公司主要產品包括奶油、水果制品、醬料、巧克力等烘焙食品原料和冷凍烘焙半成品及成品。

2022年，疫情封控對烘焙渠道如烘焙餅店和商超產生了負面影響，導致烘焙行業的經營局限。同時，烘焙主要原材料油脂的價格持續上漲，在第二季度達到了近年來的最高點。此外，部分烘焙上游企業為了應對需求下滑，加大了促銷力度以讓利給客戶，導致利潤承壓嚴重。上述因素使得許多企業如南僑食品、桃李面包等公司的收入增長明顯放緩，且毛利率普遍下降，立高食品也不例外。

實際上，上市之前，立高食品業績還算亮眼。2019年-2020年，立高食品營收分別為15.84億元、18.1億元，同比增長分別為20.58%、14.27%；歸母凈利潤分別為1.81億元、2.32億元，同比增長246.78%、27.95%。

上市當年，公司的業績迎來巔峰時刻，營收突破20億元。2021年，公司實現營收28.17億元，同比增長55.66%；歸母凈利潤為2.83億元，同比增長21.98%。

隨后在2022年，立高食品的業績遭遇滑鐵盧。報告期內，公司實現營收29.11億元，同比增加3.32%；歸母凈利潤為1.44億元，同比下降49.22%，公司陷入增收不增利的窘境。

分季度來看，立高食品4個季度的歸母凈利潤分別為4002.02萬元、3037.32萬元、3008.26萬元、4329.5萬元，同比下降分別為45.29%、52.25%、50.53%、49.38%。可以看出，自2022年一季度開始，公司業績開始下滑。

與此同時，公司毛利率連續四年下滑。2019年-2022年，公司毛利率分別為41.27%、38.27%、34.9%、31.77%。

對此，立高食品表示，業績浮動主要受原料價格變動的影響，公司主要原材料油脂的采購價格尤其是奶油產品的主要原材料棕櫚仁油采購價格波動，對公司毛利率與凈利潤的變動影響較大。(本文首發于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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