6月9日，大業股份（603278.SH）發布公告，公司擬募集資金6億元，其中5.68億元用于“年產20萬噸子午線輪胎用高性能胎圈鋼絲項目（第一期）”；1.5億元用于補充流動資金。鈦媒體APP注意到，公司于去年2月就發布了該募資計劃，但直到今年才更新相關進展。

6月24日晚，上交所對大業股份下發了問詢函，對前次募集項目收益以及公司的財務狀況都提出了質疑。

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公開資料顯示，大業股份的主營業務為胎圈鋼絲、鋼簾線以及膠管鋼絲的研發、生產和銷售。據了解，胎圈鋼絲是制造高性能子午線輪胎的主要原材料之一，主要用于制造乘用汽車及其 它運載車的輪胎胎圈鋼絲束，是一種經拉拔加工后在碳素圓鋼絲表面鍍有青銅、紫銅或黃銅等鍍層的高性能金屬線材。2020年-2022年以及今年1-3月，公司胎圈鋼絲的產能利用率為98.23%、105.27%、100.60%、105.15%，產能利用率已基本飽和。

但從財務數據上看，公司在胎圈鋼絲業務上的“賺錢能力”卻在下降。年報數據顯示，2022年，大業股份實現主營業務收入52.13億元，同比上升2.48%；實現歸母凈利潤-2.55億元，同比由盈轉虧。具體業務來看，公司胎圈鋼絲業務實現營業收入21.63億元，同比下降5.95%；毛利率為4.23%，比上年減少4.58個百分點。

另外，數據還顯示，大業股份的主要產品胎圈鋼絲2020至2022年毛利率分別為10.39%、8.81%、4.23%，呈逐年下滑態勢，對比同行來看，大業股份的整體毛利率也遠低于同行。

在之前的年報問詢函中，上交所也要求其說明胎圈鋼絲業績下滑以及毛利率下滑的具體原因。

對此，大業股份曾作出的回應是，毛利率下降主要原因由于下游市場需求疲軟，行業整體產能利用率不高2022年橡膠骨架行業受經濟下行、地緣政治沖突、物流不暢、原材料價格波動大及能源價格上漲等諸多不利因素沖擊，下游市場需求疲弱，行業整體產能利用率不高，行業利潤較去年呈現較大下降。

但在此次募資說明書上，大業股份又稱“輪胎骨架材料行業保持增長態勢。在國內汽車制造業穩步發展、汽車保有量穩步攀升、輪胎子午化率提升等因素的促進下，未來我國胎圈鋼絲、鋼簾線等產品需求將繼續保持增長態勢。”這似乎與公司受到下游行業疲軟導致毛利率逐年下滑的現狀有些相悖。

除此之外，大業股份曾于2019年5月公開發行可轉債，募集資金凈額為4.93億元，前次募投項目“子午線輪胎鋼絲簾線技術改造項目（三期第一階段）”于2020年5月達到預計可使用狀態。前次募投項目承諾效益為年創凈利潤2342.70萬元，而報告期內實際效益分別為-719.93萬元、729.16萬元、-5255.90萬元和-780.40萬元，整體表現為虧損。因此，對于此次募集項目的收益與募資必要性，監管也對大業股份提出了問詢。

鈦媒體APP注意到，目前，大業股份自身的財務狀況也不容樂觀。2020年-2022年，公司的營業收入分別為30.74億元、50.87億元、52.13億元；歸屬凈利潤分別為1.03億元、2.11億元、-2.55億元；經營性現金流凈額分別為-1.85億元、2.13億元、-1億元；整體波動性趨勢較大。

截至2022年，大業股份資產負債率為71.80%，高于興達國際62.29%、恒星科技53.29%，福星股份67.7%。此外，公司有息負債金額為25.80億元，規模較大。

更吊詭的是，2020年-2022年以及今年一季度，公司財務費用分別為0.36億元、0.76億元、1.28億元和0.50億元，呈現持續增長。公司2022年的財務費用甚至超越了凈利潤，對此，深交所要求大業股份說明有息負債規模與財務費用的匹配性，結合公司的經營情況、債務結構及到期時間、資產負債率、未來資本支出等，說明公司短期內是否存在流動性風險。（本文首發鈦媒體APP，作者|于瑩）

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