今年以來深交所對昆侖萬維（300418.SZ）頗為“關心”。

7月26日晚間，深交所向昆侖萬維下發關注函，要求公司就合作制造電解液、股東李瓊是否向公司提供借款等事項予以說明，這已是公司年內收到的第五個關注函。

此前，昆侖萬維于7月20日發布公告，宣布為抓住釩液流電池儲能發展的窗口期，其控股子公司北京綠釩與承德燕北決定合作成立釩電池電解液制造合資公司，合資公司注冊資本為5000萬元，出資比例為承德燕北51%，北京綠釩49%。釩電池電解液項目預計總投資人民幣8至10億元，合作項目建設資金及生產啟動資金由雙方按股權比例共同支付。

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對于此次投資，公司表示，此舉有利于抓住釩液流電池儲能發展的窗口期，雙方優勢互補、實現技術資源結合、技術進步與資源供應同步進行，為公司長期發展儲備了新的增長點。不過，投資者擔憂的是：公司有沒有足夠的精力來布局儲能領域？

畢竟，就在上個月，昆侖萬維剛宣布要以1.6億美元（約合人民幣11億元）的價格收購一家AI賽道的公司（Singularity AI Technology），并加速發展AI，并稱收購完成后，將全力打造全球領先的AGI平臺。

對此，深交所在關注函中要求公司說明北京綠釩與承德燕北的合作背景、目的與具體合作方式，與公司現階段發展狀況及未來規劃是否匹配。

昆侖萬維在公告中表示，釩電池儲能技術是目前公認的理想長時大容量儲能技術，是國家實現雙碳戰略目標和構建新型電力系統的支撐性技術，目前正處于商業化發展的前期。

然而，近年來眾多老牌企業與“新玩家”一同涌向儲能領域，賽道已然開始擁擠。另外，儲能企業雖有一定商業模式雛形， 但目前還未能誕生成熟、穩定的盈利機制。　

有業內人士表示，儲能的商業模式未完全跑通是投資該領域最大的疑慮。雖然行業前景光明，但對于追風切入新能源賽道、跨界切入新能源領域的上市公司，不應盲目保持樂觀，畢竟新能源產業屬于知識密集型和技術導向型的行業，門檻非常高，掌握核心技術產品才能走得更遠。值得注意的是，天眼查顯示，北京綠礬成立還不到一年，參保人數僅2人。

深交所為此也要求公司詳細說明在合作中需承擔的義務、預計投入的資產規模或投資金額，并量化說明合作對公司業績可能產生的影響，并結合當前公司生產經營情況、流動性情況及合作所需資金來源等，說明公司資金狀況等條件能否支持相關項目開發等風險。

事實上，昆侖萬維涉足的領域頗多，業務已經覆蓋包括信息分發、社交、娛樂、元宇宙、游戲及AIGC等多個領域，并且每一步都踩在風口上。在公告中，公司還回顧了此前的投資情況。其表示，“公司歷史上一直勤勤懇懇、科學嚴謹地做好投資控股公司的管理運營工作，從2016年投資控股 Grindr、Opera到后來的閑徠互娛、Starmaker（已重組成天工智能 SkyWork AI）都取得了很好的成績，尚無失敗的項目。”

不過，從投資收益來看，2020年至2022年昆侖萬維投資收益分別為33.62億元、16.65億元和1.41億元，呈直線下滑趨勢，去年同比下滑超90%。受此影響，公司的業績也持續拉胯，同期分別實現歸母凈利潤49.93億元、15.47億元和11.53億元。

數據來源：Wind

除了上述釩電池電解液項目，本次關注函中還提及了另一件廣受市場關注的事項，也就是股東李瓊近日完成了減持。公告顯示，截至7月19日李瓊累計賣出了3586.85萬股股份，占總股本的3%，套現金額超13億元。

此前在6月20日晚間，昆侖萬維公告稱，股東李瓊擬減持不超過3%公司股份。同時，李瓊表示，為支持公司AGI和AIGC業務長期發展，其同意將此次減持股份稅后所得的50%以上的金額出借給公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。消息一出，第二天公司股價暴跌20.01%，隨后幾天一路下行。截至27日收盤，昆侖萬維報36.40元，距離今年5月高點70.66元已幾近“腰斬”。

那么既然減持已經完成，深交所目前更關注的是李瓊是否將資金借給了上市公司？關注函中，深交所要求公司說明李瓊出借資金事項是否得到履行，并詳細說明公司已取得的借款金額、對借款資金使用是否存在限制。

畢竟，承諾將減持資金借予上市公司的情況，此前也有先例。2015年，樂視網實控人賈躍亭在股價處于高位時宣布大手筆減持，擬套現逾百億元，并承諾將減持樂視網所得資金全部借給公司作為營運資金使用，借款期限將不低于60個月且免收利息。可實際上賈躍亭僅短暫將部分減持資金借給上市公司使用就抽回相關借款，違背了借款承諾。（本文首發于鈦媒體APP，作者|翟碧月 ）

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