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受整體宏觀經濟及半導體周期下行，終端市場需求疲軟以及行業去庫存等因素影響，8月23日晚間，納芯微（688052.SH）交出了一份營收、歸屬凈利潤雙降的中期答卷。上半年，公司實現營業收入7.24億元，較上年同期減少8.80%；本期歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.32億元，同比下降167.48%，由盈轉虧。

鈦媒體APP注意到，納芯微2022年4月登陸科創板，上市一年多的時間，業績已大幅“變臉”。8月24日開盤，納芯微大幅低開，盤中最大跌幅10.95%，股價最低下探至114.44元。截至收盤，跌幅收窄至3.92%，報收123.54元，總市值176億元。

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凈利潤同比下滑16748%，由盈轉虧

從納芯微披露的數據看，上半年，公司實現營業收入7.24億元，較上年同期減少8.80%；本期歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.32億元，同比下降167.48%；歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-1.78億元，同比下降209.34%。

納芯微是一家高性能高可靠性模擬及混合信號芯片公司，聚焦傳感器、信號鏈和電源管理三大產品方向，提供豐富的半導體產品及解決方案，并被廣泛應用于汽車、泛能源及消費電子領域。目前已能提供1700余款可供銷售的產品型號。

報告期內，傳感器產品實現營收8289.99萬元，同比增長131.74%；信號鏈產品實現營收4.1億元，同比下降22.27%；電源管理產品實現營收2.26億元，同比下降0.79%。

從下游應用的收入結構來看，汽車電子領域收入占比為26.28%，較去年年度占比提升約3 個百分點；消費電子領域收入占比為10.04%，較去年年度占比提升約3個百分點；泛能源領域收入占比為63.68%。

對于業績下滑，納芯微認為首先是受整體宏觀經濟及半導體周期下行，終端市場需求疲軟以及行業去庫存等因素影響。2023年上半年，全球半導體產業銷售額維持在低位，據美國半導體工業協會（SIA）數據顯示，2023年1-6月全球半導體產業銷售額為2453.4億美元，同比下降19.4%。

與此同時，受行業供需關系變化、市場競爭加劇、產品結構變化等因素影響，納芯微毛利率較上年同期有所下降；此外，在行業下行周期，公司銷售費用、管理費用、研發費用持續上升。其中，研發費用增加了2.30億元。

此外，報告期內，納芯微還大手筆實施限制性股票激勵計劃，攤銷的股份支付費用約為1.93億元，較上年同期增長較大。若剔除股份支付費用的影響，公司上半年雖不至于虧損，但是較上年同期的盈利水平依然相去甚遠。

需要指出的是，納芯微的盈利能力也在逐漸減弱。2020-2022年，公司毛利率分別為54.32%、53.5%和50.01%。下滑趨勢還在延續，半年報顯示，公司銷售毛利率為42.83%。同比下降7.92%。

股價走低欲花最高4億元回購

業績下滑對于二級市場而言，顯然為利空消息。或受此影響，8月24日開盤，納芯微大幅低開，盤中最大跌幅10.95%，股價最低下探至114.44元。截至收盤，跌幅收窄至3.92%，報收123.54元。

報告期內，納芯微解禁，公司股東國潤瑞祺兩度拋出減持計劃。此外，公司股東慧悅成長、蘇州華業及其一致行動人長沙華業也有減持需求。

業績下跌，股東離場或許影響了二級市場投資者的信心。從K線圖走勢來看，4月份以來納芯微的股價明顯進入到下行通道。今年已經累計跌去45%。

在此背景下，在半年報發布的同時，納芯微還拋出了回購計劃。公司擬用超募資金以集中競價交易方式回購股份，回購金額不低于2億元且不超4億元；回購價格不超160元/股，相較于今日收盤價高出29.51%。本次回購的股份將在未來適宜時機全部用于員工持股計劃或股權激勵計劃。

IPO項目進度剛過欲進軍新賽道

值得注意的是，上半年納芯微三大主營產品中信號鏈產品營收占比最高，同比下滑速度最快。然而，納芯微正在加碼的也是信號鏈產品。

公開資料顯示，納芯微計劃在信號鏈芯片開發及系統應用項目上使用募集資金43.9億元。截至報告期末累計投入募集資金總額9707.26萬元。按照投資金額比例計算，截至報告期末累計投入進度為22.11%。

IPO項目剛剛開始，納芯微又拋出了收購計劃。2023年7月18日及8月2日，公司披露了《關于簽訂股份收購意向協議的公告》及《關于簽訂股份收購意向協議的進展公告》，公司已與昆騰微電子股份有限公司30名股東簽署了《意向協議》，擬通過現金方式收購其30 名股東合計持有昆騰微電子股份有限公司67.60%股權。

昆騰微的主營業務為模擬集成電路的研發、設計和銷售，主要產品包括音頻SoC芯片和信號鏈芯片，主要應用領域包括消費電子、通信及工業控制等。終端產品已進入包括JBL、飛利浦、唱吧、特斯拉、比亞迪等知名終端品牌廠商。

為何在行業下行周期還繼續擴張？納芯微表示，2023 年上半年仍處于半導體行業調整期，同時半導體行業下行也給國內模擬芯片公司帶來了更多行業并購整合的機會。由于模擬芯片產品品類繁多，下游應用領域廣泛，有相對較高的設計難度及相對較長的研發與驗證周期，外延并購可以為模擬芯片廠商快速積累核心技術、提升競爭力并擴大市場份額，也是模擬芯片公司快速發展的重要途徑。本次收購有助于公司進一步完善公司的技術IP組合，擴充產品料號，完善產品解決方案，提升公司在戰略市場包括汽車、泛能源等圍繞客戶開發更多品類、滿足客戶更多需求的能力。（本文首發于鈦媒體APP，作者|夏峰琳）

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