8月29日晚間，天地在線(002995.SZ)發布了2023年半年度報告。

上半年，公司實現營業收入9.94億元，同比下滑40.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-3445.9萬元，同比擴大204.51%；扣非后歸屬于上市公司股東的凈利潤-3485.57萬元，同比擴大182.55%，基本每股收益為-0.1942元。

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數據來源：Wind

天地在線成立于2005 年，主營業務是向企業客戶提供數字化營銷服務和數智化綜合服務。其中，數字化營銷服務主要為客戶提供傳播內容策劃、品牌推廣、廣告代運營等服務。數智化綜合服務主要是為客戶提供創意視頻內容制作、全鏈路代運營服務、虛擬人、虛擬資產創造等數智內容服務以及企業級SaaS營銷服務等。

目前公司累計服務企業客戶數量超過16萬家，并與騰訊系、字節系、360、愛奇藝、小紅書等知名企業建立長期合作關系。

從收入結構來看，天地在線的主要收入來源是數字化營銷服務，該業務上半年實現營收9.63億元，占總營收的比重為96.92%；數智化綜合服務僅實現營收1993.05萬元，占比為2.01%。然而今年上半年，受宏觀經濟及大環境的影響，終端市場營銷需求不足，公司數字化營銷服務大幅收縮，收入同比下滑41.24%。

盈利方面，天地在線上半年虧損同比擴大204.51%，主要是由于計提了大額信用減值損失。財報顯示，上半年公司計提信用減值損失準備2975.06萬元，主要是應收賬款計提壞賬準備所致。

對此公司解釋稱，受宏觀經濟和行業環境等因素影響，公司銷售回款不及預期，經過對客戶的應收賬款風險評估，總體上計提的信用減值損失較上年同期有所增加。截至二季度末，公司應收賬款為1.25億元，占流動資產的12.28%。

事實上，天地在線去年就已開始出現收入和業績滑坡的現象。2022年上半年，公司實現營收16.63億元，同比下滑22.76%；實現歸母凈利潤-1131.61萬元，同比由盈轉虧。彼時公司將此歸結于疫情反復和宏觀經濟下行壓力。

除此之外，近年來互聯網營銷行業增長速度放緩、行業競爭加劇也是不爭的事實。天地在線此前也曾表示，隨著互聯網營銷市場的價格體系更加透明化，客戶在不斷提高服務訴求的同時，也利用服務商之間的競爭要求更優惠的價格。

可見公司的生意是越來越不好做，且對下游的議價能力也較弱。自2020年上市以來，天地在線毛利率就不斷下滑，2019年上半年至今年上半年，其毛利率分別為12.19%、7.37%、4.75%、3.07%和4.65%。

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而天地在線的情況也并非孤例，以去年上半年為例，同行上市公司引力傳媒、浙文互聯、利歐股份的毛利率也僅分別為6.58%、4.39%和7.56%，不過與天地在線的3.07%相比還有一定優勢。

主業不賺錢的情況下，天地在線顯然也在尋求新的出路。公司半年報中表示，“將積極調整自身業務布局，尋找新的業績增長點，以減輕傳統營銷需求不足對公司經營業績帶來的影響?！?/p>

具體而言，即利用AI推動數字服務升級，同時加速元宇宙應用場景落地。天地在線稱，目前其業務團隊已在營銷垂類模型、企業AI助手、AI數字人、AIGC營銷工具等方面進行了初步探索。公司希望通過全新的技術和應用工具，幫助企業在品牌營銷、基建升級、數字資產積累及商業化服務方面高效賦能，更好的支持企業應對數智化浪潮。同時也將為公司的業務發展提供強有力的支持，打造新的業績增長點。

只不過，新增長點目前還未成氣候。上半年，天地在線包含數字虛擬人在內的數智化綜合服務總計實現收入1993.05萬元，占總收入的比例僅為2.01%。

值得一提的是，公司的元宇宙業務還沒落地，股價卻先迎來了爆炒。今年6月初，受“數字虛擬人概念”大火影響，天地在線股價也跟著暴漲，于6月19日達到上市以來的巔峰45.60元，股價較月初漲幅達到82.40%。6月5日，深交所曾為此對其下發關注函。然而由于缺乏業績支撐，公司股價此后逐漸回落，截至8月29日收盤報23.78元，已回吐此前大部分漲幅。（本文首發于鈦媒體APP，作者|翟碧月）

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