豆粕：供應增加豆粕重心下移，關注南美天氣及美豆需求

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【現貨市場】

昨日油廠豆粕報價繼續下調，其中沿海區域油廠主流報價在4750-4870元/噸，廣東4780元/噸跌70元/噸，江蘇4750元/噸跌30元/噸，山東4780元/噸跌40元/噸，天津4870元/噸跌20元/噸。全國主要油廠豆粕成交30.93萬噸，較上一交易日減少11.73萬噸。

【基本面消息】

行業分析師的調查結果顯示，分析師平均預計美國2022-23年度大豆年末庫存為2.38億蒲式耳，高于美國農業部在11月報告公布的2.22億蒲式，分析師預估區間介于2.2-2.96億蒲式耳。

調查結果顯示，分析師平均預計巴西2022-23年度大豆年產量料為1.5258億噸，高于美國農業部在11月報告公布的1.5258億噸，分析師預估區間介于1.52-1.5509億噸。

美國農業部發布的出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區）裝運的大豆比一周前減少18.0%。截至2022年12月1日的一周，美國對中國（大陸地區）裝運1，227，045噸大豆，前一周裝運1，496，590噸大豆。

監測數據顯示截止到上周五，美國對華累計裝運大豆146萬噸，巴西則裝運了21萬噸，阿根廷裝運3萬噸。數據顯示11月三大主產國累計對華裝運了878萬噸大豆。據此計算我們預估1月大豆到港量在870萬噸左右，2月預計在570萬噸左右。。

【行情展望】

當前阿根廷干旱天氣引發市場擔憂，疊加中國需求預期好轉，美豆近日維持震蕩上漲，繼續關注南美天氣及中國需求。近期豆粕供應預期持續好轉，開機率持續回升，到港階段性增加，豆粕重心下移，基差回調較大，但連粕跟隨美豆，下方空間預計有限，且1月之后到港仍在低位，后期預計維持區間震蕩格局。

生豬：屠宰增量疊加南方腌臘，需求預期有所好轉

【現貨情況】

昨日現貨價格略有下滑，全國均價22.48元/公斤，較昨日下跌0.15元/公斤，其中河南均價為22.33元/公斤，較昨日上漲0.13元/公斤；遼寧均價為21.85元/公斤，較昨日上漲0.1元/公斤；廣東均價為23.5元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤。

根據市場預估，今日豬價預計漲跌互現。

【基本面信息】

牧原股份公告顯示，2022年11月份，公司銷售生豬517.1萬頭（其中仔豬銷售8.8萬頭），銷售收入148.42億元。其中向全資子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合計銷售生豬73.9萬頭；11月份，公司商品豬價格相比10月份呈現下降走勢，商品豬銷售均價23.33元/公斤，比10月份下降10.44%。

大北農公告稱，公司控股及參股公司生豬銷售數量當月合計為49.45萬頭，1-11月份累計為387.81萬頭；銷售收入當月合計為14.70億元，1-11月份累計為80.65億元；公司控股及參股公司商品肥豬當月均價為23.69元/公斤。

【行情展望】

北方部分地區屠宰增量，價格存支撐，南方消費利好有限，價格趨弱。

進入12月，市場關注點在腌臘需求所帶來的季節性上漲上。目前從宰量來看，今年整體需求相對疲弱，且 12月供應依舊偏高，集團場及散戶出欄預期均較高。受新冠疫情多地爆發影響，市場需求較往年同期明顯惡化。盤面上方空間不大，生豬近月合約建議繼續逢高偏空對待。

玉米：供應預期增加，市場回調

【現貨價格】

12月6日，東北三省及內蒙主流報價2720-2860元/噸，局部較昨日下跌10-20元/噸；華北黃主流報價2880-2980元/噸，局部較昨日跌10-30元/噸。港口價格方面，鲅魚圈（容680-730/14.5-15%水）平艙價2940-2960元/噸，較昨日下調10元/噸；錦州港(600190)（15%水/容重680-720）平艙價2940-2960元/噸，較昨日下調10元/噸；蛇口港散糧玉米成交價3060元/噸，較昨日下調10元/噸。一等新玉米裝箱進港2920-2940元/噸，二等新玉米平倉2940-2960元/噸，均較昨日下調10元/噸。

【基本面消息】

6日華北地區昨日晨間到車1062輛，較昨日減少616車。

根據Mysteel我的農產品(000061)網監測，截至12月2日，廣東港內貿玉米庫存共計34.6萬噸，較上周減少0.2萬噸；外貿庫存50.1萬噸，較上周增加6.3萬噸；進口高粱69.4萬噸，較上周增加6.7萬噸；進口大麥3.6萬噸，較上周減少0.9萬噸。

【行情展望】

市場供應近期明顯增加，盤面震蕩下行，但下游補庫需求仍在，農民仍有惜售情緒，中期上漲邏輯不變。年度供需缺口及進口成本高企支撐玉米強基本面；淀粉受受原料價格影響較大，方向上繼續關注玉米走勢。玉米主力關注在2800元附近支撐。

油脂：中國棕櫚油庫存繼續增加，油脂價格承壓

【現貨市場】

現貨方面，昨日主要港口地區的棕櫚油現貨按基差和收盤價折算的價格多數下跌了80-150元不等，廣州港(601228)24度棕櫚油8248元/噸。

【基本面消息】

來西亞棕櫚油局（MPOB） 將在下周二（12月13日） 發布11月份供需數據。調查顯示11月底的馬來西亞11月底棕櫚油庫存較前月下滑0.47%，至239萬噸。產量預計較10月下滑5%，至172萬噸。11月棕櫚油出口量預計攀升3%至155萬噸，進口料增加16． 8%。

Reuters稱， 11月馬來西亞棕櫚油產量為172萬噸，進口量為7.6萬噸，出口量為155萬噸，消費26． 2萬噸，期末庫存239萬噸。

Bloomberg稱，11月馬來西亞棕櫚油產量為172萬噸，出口量為155萬噸，進口量為8萬噸，消費27萬噸，期末庫存為289萬噸。

路透消息：印尼經濟部稱，印尼總統已要求為實施B35生物柴油政策作好準備。該消息引發BMD毛棕櫚油盤中突然拉升并重返4000令吉之上。

印尼維持其國內市場義務（DMO） 政策不變。印尼沒有計劃修改目前的出口比例，即允許企業出口8倍于其國內銷售的數量（8：1），因為國內食用油供應充足，價格合理。

監測數據顯示，截止到2022年第49周末，國內棕櫚油庫存總量為88.7萬噸，較上周的84． 3萬噸增加4． 4萬噸；合同量為5． 6萬噸，較上周的5.8萬噸減少0.2萬噸。其中24度及以下庫存量為86.0萬噸，較上周的81.4萬噸增加4.6萬噸；高度庫存量為2.6萬噸，較上周的3.0萬噸減少0.4萬噸。

【行情展望】

市場預期11月馬來西亞棕櫚油庫存約為239萬噸，與10月末的240萬噸的庫存較為接近，庫存繼續處于相對較高的水平。中國棕櫚油庫存繼續增加，油脂價格承壓。建議棕櫚油空單持有，棕櫚油2301合約關注8650元一帶的壓力。

白糖：維持寬幅震蕩格局，5500-5800區間操作

【行情分析】

巴西11月上旬產糖量已經追平去年產量水平，按當前糖醇比，預計榨季結束將會比上榨季產量增加150-200萬噸。進入12月，印度開啟壓榨高峰以及疊加泰國新榨季，后期供應量將逐步增加，貿易流緊張狀況將緩解，另外，印度或將繼續再度增加出口額度，與前期釋放控制出口配額消息相違背，進一步打擊多頭信心，預計原糖在20.5美分附近已見頂。廣西開榨糖廠過半，11月底云南、廣西社會第三方庫存分別是32萬噸、22萬噸，基本同比略減5萬噸左右，市場陳糖短期還會是新糖價格的利空影響因素。近期關注消費端補庫需求變化情況和新糖價格的市場認可表現。

【基本面消息】

國際方面：

11月上半月，巴西中南部地區甘蔗入榨量為2633.7萬噸，較去年同期的1258.2萬噸增加1375.5萬噸，同比增幅達109.32%；甘蔗ATR為137.1kg/噸，較去年同期的133.71kg/噸增加3.39kg/噸；制糖比為48.40%，較去年同期的39.62%增加8.78%；產乙醇12.75億升，較去年同期的7.41億升增加5.34億升，同比增幅達72.01%；產糖量為166.5萬噸，較去年同期的63.5萬噸增加103萬噸，同比增幅達162.19%。

11月29號當周，ICE原糖期貨+期權總持倉為1045123手，較前一周減少1892手。投機多頭持倉280401手，較上周減少14381手；投機空頭持倉126243手，較上周減少3689手；投機凈多持倉為157847手，較上周減少10692手。

國內方面：

海關總署公布數據顯示， 2022年10月我國進口食糖52萬噸，同比減少28.69萬噸，降幅35.56%。 2022年1-10月累計進口食糖402.46萬噸，同比減少61.81萬噸，降幅13.31%。

海關總署公布數據顯示，稅則號170290項下三類商品10月合計進口量為4.44萬噸，同比減少2.01萬噸，降幅31.2%；2022年1-10月糖漿三項共累計進口94.09萬噸，同比增加44.35萬噸，增幅89.14%。

【操作建議】區間震蕩，背靠5500短多

【評級】中性

棉花：多地調整防疫政策，消費預期支撐棉價

【行情分析】

廣州等城市疫情防控方面傳來放松的消息，不過廣州中大市場解封時間繼續推遲，市場關注12月下游能否有節前補庫動作，但即使補庫預期量不大，鄭棉盤面仍面臨強勁的套保壓力，另一方面在資金、疫情影響下紡企實際能否補庫仍未知。終端消費難以起色。綜上，短期棉價或區間震蕩，中期棉價存在的壓力仍未改變。

【基本面消息】

國際方面：

USDA：截止11月27號，美棉15個棉花主要種植州棉花收割率為84%，上周收割率為79%，環比上周增加5個百分點；去年同期水平為84%，較去年同期持穩；近五年同期平均水平在79%，較近五年同期平均水平高5個百分點。

USDA：截至11月24日當周，2022/23美陸地棉周度簽約0.37萬噸，其中印度0.13萬噸，印尼0.1萬噸；2023/24周簽約0.25萬噸；2022/23美陸地棉出口裝運3.16萬噸，周降3%，其中中國0.87萬噸，巴基斯坦0.72萬噸。

國內方面：

12月6日，全國3128皮棉到廠均價14857元/噸，上漲11元/噸；全國環錠紡32s純棉紗環錠紡主流報價23150元/噸，穩定；紡紗利潤為1807.3元/噸，減少12.1元/噸，近期海外加息預期放緩，國內宏觀政策利好不斷提振預期，棉花、棉紗期貨大幅上漲，但短期下游需求難有提升，市場延續讓利出貨，觀望調整居多，紡企紡紗即期利潤為正。

截至12月6日，鄭棉注冊倉單775張，較上一交易日增加26張；有效預報402張，較上一交易日增加91張，倉單及預報總量1177張，折合棉花4.70萬噸。

【操作建議】觀望

【評級】中性

雞蛋：蛋價近期有支撐，1-5正套持有

【現貨市場】

今日全國雞蛋價格多數上漲，全國主產區雞蛋均價為5.54元/斤，較昨日價格上漲0.09元/斤。貨源供應正常，消化速度略好轉。

【供應方面】

產地雞蛋貨源整體有限。從存欄量來看，存欄量偏低，新開產蛋雞數量不多，小碼蛋貨源緊張；養殖單位淘汰老雞積極性略增，部分地區交通受限，影響老雞出欄進度，本周淘汰雞出欄量或維持低位。生產、流通環節庫存量均不大，局部交通受限地區雞蛋略有積壓。

【需求方面】

終端市場走貨一般，貿易商在產地拿貨積極性不高，行情偏弱。蛋價下滑后，貿易商或開始階段性補貨。

【價格展望】

由于交通狀況逐漸恢復，前期積壓庫存陸續流出，且市場走貨略有加快，各環節庫存均有減少。進入12月份，元旦，春節備貨對于市場有一定拉動預期，預計本周期價相對偏強，可以考慮短線偏多交易01合約，關注前高壓力或者1-5價差正套持有。

花生：油廠收購價格連續下調，空單持有

【現貨市場】

昨日國內花生價格平穩偏弱運行。產區方面，目前產區種植戶挺價意愿明顯，白沙通貨報價5.30-5.55元/斤，大花生通貨米報價5.25-5.60元/斤；貿易商觀望為主，而市場對于高價貨源收購意愿偏低，花生市場走貨略顯僵持。油廠方面，油廠花生到貨量有限，昨日青島嘉里貿易小榨線米降價50元/噸，繼續對產區施壓。目前油料收購價格在9800-10100元/噸，通貨價格在10400- 10500元/噸。

近期花生油訂單量較前期有所好轉，下游采購積極性一般，規模油廠采購花生量較前期有所好轉。目前國內壓榨-級普通花生油主流報價在17500元/噸，實際成交仍然偏低；小榨濃香型花生油市場報價不一，主流報價為19500元/噸，觀望心理明顯。花生粕方面，豆油工廠開機率大幅回升，豆粕供給有所增加， 雙節備貨也將開始，國內豆粕消費預計保持堅挺，現貨和期貨或將逐漸靠攏。花生粕價格繼續偏弱調整，高價訂單有限，報價5200-5400元/噸。

【行情展望】

油廠收購價格連續下調，花生行情承壓明顯。近期產區暫未集中上量，預計春節前花生價格深跌可能性偏低。春節臨近，后期市場或將加快備貨步伐，花生價格配合市場需求震蕩調整。建議花生2304合約空單持有，關注在10850元一帶的壓力。

紅棗：短時供需相對飽和，偏空參與

【現貨市場】

新疆灰棗集中采收期，全疆平均采購進度在3成左右，出疆貨源占采購量的5成左右，客商經過一輪采購后，放慢采收速度，部分客商計劃轉戰其他產區，參考阿克蘇成交價格5.50-6.50元/公斤，阿拉爾參考5.80-6.80元/公斤，喀什團場少量成交參考7.00-8.00元/公斤，和田地區價格在7.00-8.50元/公斤，若羌主流價格在7.00-9.00元/公斤，棗農挺價情緒弱化，種植小戶積極銷售，種植大戶仍繼續挺價，跟進收購進展。

河北崔爾莊紅棗交易市場于今日復市，恢復后加工廠多恢復正常運轉，積極加工出貨，隨著原料到量增多，各等級價格競爭壓力較大，價格出現下調0.20-0.30元/公斤；河南新鄭、萬邦、百榮市場出貨基本正常，物流逐漸恢復，廣東如意坊市場昨日到貨量在十車以上，短時市場供應飽和，走貨減慢，部分貨源價格松動，客商多按需拿貨。

【行情展望】

各大銷區市場逐步恢復，有利于貨源消化流通，產區新貨陸續到銷區市場，短時供需相對飽和，價格或有松動。繼續關注紅棗期貨2301在11000元的壓力，建議偏空參與。

蘋果：現貨價格偏弱運行，偏空參與

【現貨市場】

山東產區畢郭市場上貨量逐漸較少，收購客商不多，整體價格較為穩定 ；庫存貨源調貨不多，客商多包裝自存貨發市場。

陜西部分產區節日備貨少量開始；客商多選擇包裝自存貨，庫內交易多集中于高次標準貨源。臨猗產區客商不多，破下貨出庫價格小幅下滑0.2元/斤，價格下滑后走貨未有明顯好轉。

【行情展望】

產地客商調貨積極性較差，首選產地低價貨以及包裝自存貨發市場。終端市場成交未見明顯好轉，交易多集中在低價貨源。部分產區節日備貨陸續開始，果農挺價情緒不強，建議盤面2301合約偏空操作，關注8300元一帶的壓力。

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