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作為我國第五家期貨交易所，廣州期貨交易所（下簡稱“廣期所”）落子廣州，對于粵港澳大灣區建設國際金融樞紐具有重要的意義。隨著證監會同意開展工業硅期貨和期權交易，廣期所首個品種上市的腳步聲越來越清晰。
自廣期所設立以來，廣東省市區各級部門制定了一系列的文件，提出打造完整期貨產業鏈、建設期貨市場風險管理中心等設想。隨著廣期所首個品種上市在即，各類資本和產業主體正紛至沓來。如今，廣東期貨產業鏈已具雛形。
廣期所對于粵港澳大灣區金融業及實體經濟的磁場效應正逐步顯現。在工業硅期貨和期權上市在即之際，本期深調研將圍繞工業硅期貨和期權上市將帶來哪些變化、廣東如何抓住機會打造完整期貨產業鏈、建設期貨市場風險管理中心等問題展開探討。
期貨行業熱鬧起來了?12家期貨公司落子廣州
“廣期所像一個磁場，正吸引著各類資本、產業龍頭蜂擁而來。”廣州期貨股份有限公司研究總監兼研究中心總經理王荊杰深耕行業多年。去年以來，王荊杰發現，廣州的期貨行業突然就“熱鬧”起來了。
作為新設立的國家級重要金融基礎設施平臺，廣期所一舉一動備受市場關注。雖然證監會剛剛宣布廣期所可開展首個品種交易，但行業各方早就聞風而動，提前布局。“以前很多期貨公司并未在廣州設立分支機構，現在廣州成了兵家必爭之地。”王荊杰說，以往在華東地區更為活躍的私募基金、貿易商、經銷商們過去半年頻繁到廣州調研考察，他們對廣州、對華南市場表現了前所未有的興趣。
從廣州市地方金融監管局獲悉，自廣期所設立以來，已有中泰期貨、南華期貨、國元期貨、方正中期、創元期貨等12家期貨公司在廣州設立地區總部。
各類金融機構、產業龍頭也瞄準機會加快布局。如已有銀行成立了廣州期貨交易所支行。“銀行機構變得更為重視廣州市場，表現活躍。畢竟期貨保證金將是重要的對公存款，銀行也可以挖掘到產業客戶的需求。”王荊杰表示。此外，圍繞各類上市公司紛紛布局，如炬申股份、東岳硅材、合盛硅業等三家上市公司已經向廣期所申請成立工業硅指定交割廠庫。“申請工業硅指定交割廠庫事宜，有利于擴大公司在業內的影響力和知名度。”合盛硅業表示，現貨市場、期貨市場、交割廠庫有機結合，將進一步鞏固公司的成本優勢，增強公司的核心競爭力和抗風險能力，對公司的健康發展具有積極影響。
隨著首個品種上市步伐加快，市場各方也已經摩拳擦掌。“我們將工業硅作為重點品種，專門成立負責對接工業硅品種的團隊，全力配合廣期所推進相關的品種研究、產業調研、市場培訓等工作。”廣州期貨董事長肖成說，僅今年該公司就圍繞工業硅組織了5次產業調研，先后走訪新疆、四川、福建、河南等地。“我們希望發動更多企業參與到工業硅期貨的交易中來。”
南華期貨股份有限公司董事長羅旭峰表示，該公司已經在制度建設、人員配備、適當性開戶、交易、風險控制、清算、信息技術系統建設以及投資者教育等方面為工業硅期貨上市做足準備。
“毫無疑問，隨著工業硅期貨和期權上市，其產業鏈的生產、加工、貿易、進出口等環節的重心會轉移到廣州，廣州會成為該品種的集散地和貿易中心。”中國期貨市場創始人之一、中國農業大學經濟管理學院金融學教授、博士生導師常清表示，工業硅期貨上市，將助力廣州甚至整個粵港澳大灣區實現工業硅現貨市場的交易流、資金流、貨物流“三流合一”。
推動產業鏈龍頭企業落戶?激活市場各方參與動能
廣東應該如何抓住廣期所及首個新品種上市的機遇？“可以借此契機促進硅能源產業以及期貨產業鏈的形成與發展。” 廣發期貨總經理徐艷衛表示。
然而，工業硅期貨在國際市場并沒有對應的期貨品種，這與現有國際成熟期貨品種平移后很快被接受不一樣。“工業硅期貨期權的上市需要做大量艱辛的工作。”常清認為，工業硅沒有對標的國外成熟的品種，因此上市工作需要更重視市場的宣傳與開發，爭取工業硅行業的生產者、經營者、貿易商、進出口商都盡可能地參與交易，從而形成權威的價格。
調研中，做好工業硅期貨和期權的市場普及與培訓成為市場共識。“具體到工業硅產業鏈上，廣東的鋁合金企業經驗更為豐富，但貿易商和工業硅產業鏈的下游對期貨較為陌生，需要多方合力推動工業硅期貨的普及與培育。”王荊杰表示。
與此同時，新期貨品種的交易需要充足的流動性。“期貨能夠有價格發現、套期保值的功能，關鍵就在于以充足的流動性從而準確定價。”王荊杰認為，需要做好市商的申請工作，讓有豐富做市經驗的主體來參與其中。
多元的參與主體也是打造完整期貨產業鏈必不可少的條件。“需要個人交易者、私募機構、期現商、貿易商等來提供流通性的同時，促進形成合理的市場定價。”王荊杰表示。
此外，打造完整期貨產業鏈的核心是引入工業硅的產業龍頭企業。常清舉例，有色金屬的生產和加工中心并不位于上海，但因為上期所位于上海，因此上海成為有色金屬的貿易和定價中心，是有色金屬產業鏈的核心環節。“要以廣期所推出新品種為契機，將廣州發展為工業硅的貿易中心。”他建議，廣東需要推動產業鏈最重要的的貿易環節落戶廣州，吸引龍頭企業在廣州建立分公司和貿易點，通過打造工業硅的貿易和定價中心，從而成為工業硅產業的風向標。
在業內看來，物流倉儲的建設是建設完整期貨產業鏈的重要一環，尤其離不開地方的支持。王荊杰認為，期現業務結合，交割是必不可少的環節。“華南是交易所的所在地和工業硅的主要消費地，有必要設置比較大的交割庫。”
常清也認為，廣東需要理順工業品的倉儲運輸過程。“需要交易所和行業內的龍頭企業有很好的溝通和協作。”
廣發期貨發展研究中心工業硅首席研究員紀元菲進一步建議，廣州作為工業硅的第一大出口港，是傳統的大宗商品貿易聚集中心，通過推動商品期貨交割倉儲建設，有利于以點帶面，通過交割倉儲物流匯集信息和資金流，提升廣東對重要大宗商品的價格影響力。此外，與交割相配套的檢驗檢測也很重要，有利于保障交割的順利進行。
深化期現聯動?提升廣東大宗商品國際定價權
隨著首個商品上市進入倒計時，廣期所對于粵港澳大灣區金融、實體經濟的帶動作用將顯現出來。如何借力廣期所提高廣東的金融業的核心競爭力，進一步構建廣東完善的金融產業體系也成為行業關注焦點。
自廣期所成立以來，省、市分別出臺一系列文件，將廣期所落戶作為契機推動相關產業發展。其中，《廣東省金融改革發展“十四五”規劃》首次提出打造完整期貨產業鏈。隨后，廣東省省級層面出臺《關于完善期現貨聯動市場體系推動實體經濟高質量發展實施方案》，廣州市出臺《關于推動廣州期貨交易所盡快發揮作用助力廣州經濟發展的工作方案》、《關于促進期貨市場高質量發展打造風險管理中心的工作方案》等文件。
“廣東將充分發揮廣州期貨交易所的龍頭帶動作用，通過集聚一批優質的期貨經營機構、風險管理機構，吸引一批期貨高端人才，推動廣東期貨市場基礎設施建設，營造期貨市場良好生態體系。實現現貨、期貨與其他實體產業協同發展，提高大宗商品生產、消費與流通企業參與期貨交易深度，完善大宗商品定價體系，提升對大宗商品價格的影響力。”廣東省地方金融監督管理局相關負責人表示。
據悉，為打造成熟的交易市場體系，廣東提出建設一個完善的市場基礎設施，其中最先提到了“建立健全期貨市場基礎設施體系”。從高標準建設廣州期貨交易所，到期貨市場經營機構、優質實體企業，以及期貨交割倉儲物流產業配套的建設，通過這些基礎設施的建設來激活交易。
廣東希望通過深化現期貨的聯動，提升大宗商品“廣東價格”的影響力。其中具體的舉措包括：支持廣州期貨交易所盡快上市期貨品種開展交易，鼓勵期貨公司集聚發展，建設交割倉庫，完善期貨產業鏈；加快地方大宗商品交易場所轉型升級，做大業務規模，提高綜合服務能力，推動大宗商品期現交易場所合作，優先針對國家戰略資源、農產品、粵港澳大灣區優勢品種開展大宗商品離岸交易、期現聯動等業務創新；積極打造綜合性商品交易平臺，提升粵港澳大灣區大宗商品定價能力等。
羅旭峰認為，在期現貨聯動市場體系建設中，廣州期貨交易所作為高標準打造的國際性交易所，一是要圍繞現貨市場和優勢產業，積極創新適應市場需求的新品種，謀劃建立重點品種和重點領域；二是要建立完善的期貨交割質量標準體系；三是要鼓勵和支持期貨市場經營機構帶頭嘗試建立典型服務項目，配套服務措施和相關政策，以點帶面，遞進推廣；四是要探索境外大宗商品期現聯動機制，完善國內政策措施，深度服務具有境外商品風險管理及現貨需求的企業。
業內人士指出，廣東構建期現貨聯動的交易市場體系將進一步拓寬金融市場服務實體的廣度與深度，打造完整期貨產業鏈，促進金融產品創新和推廣，提升金融市場成熟度及國際影響力。
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