作 者丨王應(yīng)貴

編 輯丨和佳

圖 源丨圖蟲

(資料圖片僅供參考)

美國證監(jiān)會兩天內(nèi)分別起訴幣安交易所和Coinbase交易所，監(jiān)管寒風(fēng)凜冽，讓加密貨幣市場不寒而栗。從指控內(nèi)容看，美國證監(jiān)會訴訟幣安交易所案將是具有標(biāo)志性意義案件，這讓尚未走出FTX（Futures Exchange）崩盤陰影的加密貨幣市場難見一線曙光。

受此消息影響，周一比特幣期貨大跌6.41%，但周二卻反彈7.59%。據(jù)英為財情，目前全世界共有9930種加密貨幣，總市值為1.12萬億美元，其中比特幣（5251億美元）、以太坊（2259億美元）、Tether（全球最大的穩(wěn)定幣，832億美元）和幣安幣（436.1億美元）就占了73.15%。

周一，美國證監(jiān)會指控幣安交易所及其創(chuàng)始人趙長鵬在美國從事非法交易活動，濫用客戶資金，將資金挪用至趙長鵬控制的西格瑪鏈（SigmaChain），以進行操縱性交易、造成幣安幣交易虛高；隱瞞混用客戶資產(chǎn)，把客戶資金轉(zhuǎn)移至趙長鵬控制的第三方平臺（MeritPeak）。去年，美國媒體就報道過，證監(jiān)會正在調(diào)查美國幣安（Binance.US）、西格瑪鏈和MeritPeak三者之間的關(guān)系。幣安交易所聲稱，幣安幣不在美國，也不受美國證監(jiān)會管轄，但案件結(jié)果的影響力恐遠(yuǎn)不止美國。

周二，美國證監(jiān)會起訴Coinbase違反了交易所應(yīng)向聯(lián)邦機構(gòu)注冊并接受監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定。美國證監(jiān)會指控Coinbase上市交易了至少13種發(fā)行前須向監(jiān)管機構(gòu)注冊的證券資產(chǎn)，即未能向投資者提供財務(wù)信息，未能詳細(xì)報告須經(jīng)監(jiān)管審核的風(fēng)險披露書。非法發(fā)行的資產(chǎn)包括代幣索納拉（Solana）、卡爾達(dá)諾（Cardano）和Polygon（MATIC）幣。這三種代幣已有較長歷史了，索納拉從最高208.423美元（2021年11月1日）跌至今天的約20美元，卡爾達(dá)諾由最高2.7693美元（2021年8月1日）跌至今天的0.3479美元，而Polygon從最高2.526美元（2021年12月2日）跌至目前的0.80美元。顯然，美國證監(jiān)會在為自己監(jiān)管不力找替罪羊。

美國證監(jiān)會監(jiān)管趨嚴(yán)

對于幣圈來說，2022年實為多事之秋，踩雷事件頻發(fā)，美國證監(jiān)會徹底翻臉。2021年，比特幣以每枚46219.5美元結(jié)束本年交易，2022年末以16537.40美元收市，全年跌64.22%。主要大事件包括：5月9日，穩(wěn)定幣TerraUSD跌破面值，其姊妹幣Lula同病相憐，TerraUSD損失400億美元，事件殃及旅行者數(shù)字（Voyager Digital，7月5日申請破產(chǎn)保護）、三箭資本（6月27日被勒令清盤）、創(chuàng)世（Genesis）和BlockFi（區(qū)塊金融）；6月12日，Celsius網(wǎng)絡(luò)（加密借貸公司）宣布鑒于市場極端狀況，公司暫停客戶提款。

2022年11月2日，Coindesk發(fā)文稱，公司持有大量的由FTX發(fā)行的代幣，消息引發(fā)了客戶對FTX的擠兌。2022年11月8日，F(xiàn)TX遭遇流動性危機，同意被幣安收購，11日，F(xiàn)TX申請破產(chǎn)保護。FTX擁有不少知名投資機構(gòu)，如老虎全球管理基金、淡馬錫集團（新加坡主權(quán)財富基金）、加拿大安大略教師養(yǎng)老基金、軟銀集團公司、紅杉資本等69家機構(gòu)投資者。2022年11月28日，與FTX業(yè)務(wù)關(guān)系密切的BLOCKFI（區(qū)塊金融）宣布破產(chǎn)。2022年12月12日，F(xiàn)TX控股人山姆·班克曼-弗里德在巴哈馬被捕，之后被押送至美國拘留。

幣圈丑聞迭出讓美國證監(jiān)會怒火填膺，今年開始秋后算賬。1月12日，美國證監(jiān)會起訴創(chuàng)世（1月19日申請破產(chǎn)保護）和Gemini違反投資者保護規(guī)定。2月16日，證監(jiān)會正式起訴權(quán)道亨（TerraUSD和 Lula創(chuàng)始人）誤導(dǎo)投資者。

3月8日，因行業(yè)低迷，Silvergate Capital銀行宣布關(guān)門。3月22日，美國證監(jiān)會宣布將對Coinbase采取執(zhí)法行動。3月27日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）指責(zé)幣安違反美國交易所監(jiān)管規(guī)定。與2021年相比，美國監(jiān)管機構(gòu)對加密貨幣簡直是換了一副面孔。不過，許多養(yǎng)老基金和其他投資者損失慘重，美國證監(jiān)會負(fù)有不可推卸的責(zé)任，作出強硬姿態(tài)屬情理之中。

監(jiān)管態(tài)度決定加密貨幣走勢

比特幣市場發(fā)展與美國證監(jiān)會的態(tài)度密切相關(guān)，比特幣期貨掛牌交易和比特幣ETF發(fā)售引爆了加密貨幣投資者的熱情。以每年1月7日的價格為參照，2013-2017年比特幣收盤價分別為13.6美元、879.9美元、291.3美元、547美元和888.9美元。芝加哥商品交易所集團于2017年12月18日開始比特幣期貨交易，重大利好消息一經(jīng)傳出，比特幣由2017年3月25日的975.7美元一路被拉升至2017年12月17日的19650.7美元，然后逐漸失速，曾經(jīng)一度跌至5000美元以下。

比特幣期貨ETF發(fā)售成為比特幣價格瘋長的唯一推手。2020年末，比特幣收于28949.4美元。當(dāng)年7月，美國證監(jiān)會對比特幣ETF不置可否，但表示要征求公眾意見，他們關(guān)注的焦點問題是比特幣ETF投資是否安全。

2021年8月3日，美證監(jiān)會主席加里·金斯勒（民主黨人）表示，證監(jiān)會之所以會接受比特幣期貨ETF，相當(dāng)于選擇一個折中方案，因為既然比特幣期貨早已批準(zhǔn)，比特幣期貨ETF不存在法理上的問題。

基金公司對比特幣ETF的呼聲越來越高，在業(yè)界頗具影響的多家基金公司多次提出設(shè)立比特幣ETF。10月1日，拜登政府表示要監(jiān)管機構(gòu)按照銀行機構(gòu)模式來監(jiān)管穩(wěn)定幣；美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國沒有計劃禁止加密貨幣。10月19日，美國比特幣期貨ETF-ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)登臺亮相，11月14日比特幣現(xiàn)貨收于65508.2美元，但隨后便進入下跌通道。

圖為：2019年12月-2023年6月比特幣和標(biāo)準(zhǔn)普爾500走勢圖，數(shù)據(jù)來源：英為財情

說明：橙線和藍(lán)線表示比特幣價格指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（2019年12月8日價格=100）

如圖所示，比特幣價格經(jīng)歷了兩個重要的階段：從起步到期貨交易上市；從疫情暴發(fā)到比特幣期貨ETF發(fā)行。與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)相比，比特幣價格完美詮釋了風(fēng)險與收益的金融學(xué)原理。比特幣期貨ETF發(fā)行時，許多基金公司對比特幣交易興趣頗濃，不少養(yǎng)老基金表示愿意把總資產(chǎn)的5%投資到加密資產(chǎn)。2022年加密貨幣世界畫風(fēng)突變，數(shù)字資產(chǎn)交易市場亂象叢生，怎能不讓監(jiān)管機構(gòu)暴怒？

加密貨幣還有反彈機會嗎？

據(jù)報道，目前僅有5名志愿工作者（維護人員）管理BitcoinCore（比特幣核心，開源計算機程序），記錄和更新計算機網(wǎng)絡(luò)上數(shù)字賬本。與以往情形不同，比特幣簽約商戶減少，支付功能（用于日常商品和服務(wù)消費）下降，比特幣交易純粹變?yōu)榻鹑谕稒C性交易，但其交易處理（區(qū)塊形成速度）能力難以與中心化處理匹敵，且交易成本偏高。

就交易價值而言，比特幣曾經(jīng)一度被譽為“虛擬黃金”，其價格走勢完全獨立于股票市場指數(shù)。不過，從最近兩年的比特幣交易來看，價格走勢越來越貼近股票市場，即股票市場上漲，比特幣價格隨之上漲，反之亦然。換言之，比特幣的光環(huán)已褪，而且目前除生成式人工智能外，其它科技投資出現(xiàn)大幅度滑坡，比特幣的商業(yè)生態(tài)圈惡化，未來價格趨勢隨股票市場大流而動。

監(jiān)管機構(gòu)態(tài)度決定了加密貨幣的未來。比特幣剛出現(xiàn)時，包括美國證監(jiān)會在內(nèi)的監(jiān)管機構(gòu)對新鮮事物較為陌生，因此基本持否定態(tài)度，然而當(dāng)比特幣越來越被華爾街主流認(rèn)可時，監(jiān)管機構(gòu)開始認(rèn)真關(guān)注加密貨幣世界，并試圖以小步開放來獲得幣圈和華爾街的好感。當(dāng)幣圈世界問題接連爆雷時，監(jiān)管機構(gòu)有點坐不住了，開始痛下狠手。鑒于美國證監(jiān)會對各大數(shù)字交易所的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢，加密貨幣生存空間越來越小，價格短期內(nèi)會受到抑制。

SFC

本期編輯 黎雨桐 實習(xí)生 譚雅涵

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