越南河內交通場景，來源于視覺中國

鼎盛時期，隆鑫通用（603766.SH）曾在越南稱霸市場，占據越南摩托車市場的大半壁江山，創始人涂建華的身價也一路飆升，一度躋身重慶首富。然而，這位昔日的“摩托車之王”終究還是步力帆創始人尹明善的后塵，目前“隆鑫系”正在破產重整，僅有作為獨立資產的隆鑫通用存活了下來，但仍是困難重重。

【資料圖】

4月23日晚，公司披露年報和一季報，2022年營收124.10億元，同期歸屬于上市公司股東凈利潤為5.27億元。聚焦一季報來看，公司業績不算樂觀，一季度營收27.37億元，同比下滑21.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.85億元，同比下滑35.14%。

下滑的原因，公司僅以“業務規模下降”寥寥幾字說明。事實上，不僅是一季度，2022年凈利潤增長背后，公司全線產品產銷量已現收縮跡象，摩托車、摩托車發動機以及通用機械產品的產量、銷量均處于下滑態勢。

4月23日晚，公司披露年報，2022年營收124.11億元，同比下滑4.96%；同期歸屬于上市公司股東凈利潤為5.27億元，同比增長37.04%，扣非后凈利潤為4.73億元，同比大增460.08%；截至2022年底，公司經營現金流凈額為11.96億元，同比下滑5.03%。

同時，公司披露一季報，財務數據顯示，隆鑫通用2023年一季度營收27.37億元，同比下滑21.87%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.85億元，同比下滑35.14%；扣非后凈利潤為1.54億元，同比下滑40.55%，截至2023年3月底，公司經營現金流凈額為4.02億元，同比大增184.29%。

業績下滑背后，是公司業務規模的收縮。財務數據顯示，2022年公司摩托車產量、銷量分別為124.18萬輛、124.79萬輛，同比下滑7.77%、6.38%；期間摩托車發動機產、銷量分別為203.63萬臺、105.81萬臺，同比下滑4.52%、4.62%；通用機械產品下滑更為嚴重，同期產銷量分別為312.81萬臺、327.35萬臺，同比下滑36.19%、25.21%。

來源于隆鑫通用2022年年報

對于產品銷量下滑的原因，APP致電公司并發函，截至發稿暫未獲得回應。APP注意到，Honda、SUZUKI、Yamaha、Kawasaki、Harley-Davidson、DUCATI、KTM 等國外傳統摩托車品牌發展勢頭強勁，以隆鑫昔日風光的越南市場為例，目前已被Honda、Yamaha等少數幾個國外品牌占據了絕大多數市場份額。

而通用機械業務方面，則受全球通脹、美國“雙反”政策的影響，隆鑫通用2022年通用機械業務也受到較大影響，該板塊當期營收34.13億元，同比下降18.78%。

據悉，目前隆鑫通用旗下主要產品包括“隆鑫LONCIN”、“無極VOGE”、“茵未BICOSE”三大品牌，其中“無極VOGE”是高端品牌，“茵未BICOSE”是電動車品牌。受國內“禁限摩”政策等影響，公司的主要市場在海外，2022年國外營收占比高達66.79%。

財務數據顯示，公司國內營收40.77億元，同比下滑1.82%，對應毛利率為16.69%，同比下滑0.24個百分點，國外營收81.97億元，同比下滑6.49%，對應毛利率為17.3%，同比增長5.6個百分點。國外毛利率增長主要是受益于匯率變動、原材料價格變化及產品結構調整等影響。

來源于隆鑫通用2022年年報

事實上，不僅是外部的競爭壓力，公司內控也面臨風險，大股東隆鑫控股目前所持公司股票已悉數質押，且處于重整階段。截至今年一季度末，隆鑫控股持有公司 102.82萬股股票，占公司總股本的 50.07%，其中，累計質押102.77萬股，占隆鑫控股所持公司股份比例為 99.94%，占公司總股本的50.04%；累計被凍結/輪候凍結102.82萬股，占隆鑫控股所持公司股份比例為100%。

2022 年 11 月，隆鑫集團有限公司等十三家公司實質合并重整程序已轉入執行階段，截止目前，各方正按法院批準的《重整計劃》開展執行工作。重整計劃順利完成后公司的控股股東和實際控制人將發生變更。若重整不能順利實施，控股股東將存在被宣告破產的風險。

值得一提的是，隆鑫創始人涂建華與力帆創始人尹明善有著極其相似的經歷，都屬重慶摩托幫，均曾是重慶首富，都曾“血戰”越南市場。不同的是，力帆已被吉利接手，尹明善已謝幕，涂建華仍在重整中掙扎。（本文首發于APP,作者 ｜ 張海霞）

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